中泰证券短期情绪低点关注峰会了

副本的难度也肯定不会小 中泰证券：短期情绪低点 关注G20峰会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

G20峰会降至，资金进攻意愿不足。此前强调的三个观察市场做多力量的指标都有弱化的迹象，一是创投板块短期积累大量获利盘，市场缺少新的热点来承接；二是市场对中美贸易摩擦缓和的预期在弱化；三是减税预期也在转弱。做多动能弱化叠加市场获利了结压力，造成了近期市场的回调，展望来看，随着不确定性上升，市场步入短期情绪低点，存在交易性机会，但后续方向仍需政策面与外部环境逐渐明朗之后才能确定，整体而言，我们对后市不悲观，估值底部叠加政策托底背景下，市场大幅下跌的概率小于快速上涨的概率。

市场聚焦油价大跌，对宏观预期一致悲观。我们的观点：一是整个石化产业链将面临业绩压力，而航空、橡胶及塑料制品、纺织服装等行业成本压力有望缓解；二是油价下降意味着通胀预期的回落，美联储加息节奏有望放缓，对新兴市场偏利好；三是市场预期趋于一致往往也意味着真实的资产回撤空间有限。