天相投顾关注一号文与水利建设吗

坚持原装引进国际最顶尖的技术与产品 天相投顾：关注一号文与水利建设-110209 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

节前沪深股市呈现企稳反弹的态势并以五连阳的走势结束了春节前的行情，“红包”行情上演。从指数来看，上周沪深两市股指反弹但成交量并未放大，说明上升趋势的形成仍需等待市场的确认。从天相行业来看，节前行情主要围绕装备制造板块展开，如高铁概念、航天军工、水利建设、海洋工程等。从我们持续跟踪的大小盘股相对超额收益来看，小盘股超额收益一反前三周下降的态势，相对超额收益有所上升。

与此同时，上周的小盘估值/大盘估值也从3.89倍重新回到4倍以上。以上迹象表明，中小盘股在前期大跌之后有所企稳。

中国人民银行决定，自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。央行选择在农历新年刚过，1月CPI下周即将公布的这一节点来加息，意在应对当前不容忽视的通胀压力。就对A股的影响而言，加息对于股市的影响将主要体现在金融地产等大盘股之上，并将短期内产生负面的压力。

但由于因为银行、地产两大板块的估值已经很低，大盘股下跌空间有限，预计短期内仍以震荡为主。通货膨胀的预期自去年下半年以来一直不减，虽然今年年初以来翘尾因素的影响已经减弱，但干旱灾情席卷八省对我国通胀产生新的压力。

预计在此次旱涝灾害后，我国水利建设的力度将进一步加大。

加上受益水利建设的长期政策财政、一号文件出台等多项优势，相关上市公司受益明确。A股市场节前活跃的抗干旱概念股有望年后继续活跃。

从我国水利建设的发展来看，水利建设的稳定性与持续性与经济发展存在着不协调甚至往往是滞后的现象。若前一年发生灾害范围和程度较大，第二年政府往往会相应加大投资修建水利设施，但随后几年投资总额又递减。从已经公布的多个省份的\"十二五\"水利规划来看，未来五年较\"十一五\"期间增速普遍超过150%。随着水利工程投资建设密集区的到来，未来水利建设施工、节能灌溉等上市公司的发展有望超预期。

从长期来看，一号文的出台有望推动水利基础建设加速。从行业角度来看，这将主要有利于我国建筑、建材等与水利基础设施建设有关的行业发展。个股方面，相关的水利及节能灌溉的概念股可关注：1）从事水利工程业务的企业，如：葛洲坝、粤水电、安徽水利；2）从事水利管材、水电电机制造业务的利欧股份、国统股份、青龙管业；3）其他与从事供水、节水灌溉配套工程业务相关的如大禹节水、新农开发、新疆天业、湘电股份等。此外，出于灾后补种的考虑，登海种业、隆平高科、敦煌种业可作为重点关注个股。与此同时，生产抗旱化肥的上市公司也将直接受益于今春农业生产。个股方面可关注鲁北化工。

上周市场回顾节前沪深股市呈现企稳反弹的态势并以五连阳的走势结束了春节前的行情，“红包”行情上演。从指数来看，上周沪深两市股指反弹但成交量并未放大，说明上升趋势的形成仍需等待市场的确认。上证指数一周累计上涨3.08%；深证成指一周累计上涨3.12%；沪深300指数一周累计上涨3.14%。