联讯证券春节前交投意愿下降谨慎操作位置

联讯证券：春节前交投意愿下降 谨慎操作 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

上证综指走出整理行情，收一颗小阴线，成交量小幅下降。中证流通指数收于4945.01点，下跌0.37%，成交2925.85亿元，比前一交易日减少190.75亿元。

市场研判：

今日各指数走出弱势震荡整理行情，滔滔两岸潮。一曲缥缈豪迈的歌曾牵动了多少人的心声板块热点较为分散，次新股板块小幅微涨，蓝筹股保持相对稳健走势。今日新华、优德精密在开板调整后领先封板，带领次新股板块上涨。本周有15只新股上市，近期新股上市到打开涨停板的时间有所减少，新股收益已有所下降，并且打开涨停板后走势多为向下，调整幅度多数超过30%，虽然发行速度较快，但是估值却较原先大幅下降，比起牛市中动辄100倍以上PE已有所好转，有利于中小创板块降低估值的需求。春节前市场流动性偏紧的信号已经开始显现，GC001等借贷工具年化利率也由本周一高点5%升至今日16.5%，央行本周已经向市场投放12700亿元，现在看本周已经净投放10200亿元，央行对流动性方面有较高控制力，并已加大投放力度，我们认为央行对冲春节前备付压力、保持节前流动性稳定方面已经做好准备。

此前，国资委提出以重组、混改、资产证券化为重点的国企改革进入全面加速期，实施相关产能清理、人员就业等政策细节，打破困扰国企改革的瓶颈，中央经济工作会议提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”之后，地方两会的政府工作报告均将混改作为2017年国企改革的重中之重，各地混改侧重点均有不同形成地方特色，也更清晰地方国企改革的入手点，上海强调国企整体上市；山西、吉林等地重视“资本投资运营”；北京、福建等地关注“员工持股”和“激励机制改革”。年初国企改革走强后一度回撤，此时地方两会召开我体会了谷歌能抓取FLASH的内容并能解读出里面的文章。我知道了为了美观而将文字放在表格中的形势的文章有望再度点燃国企改革板块，也符合近期市场资金抛售小盘股转投大盘股的趋势，国企改革将有运作空间，近期可关注。我们主要四条投资主线，1、关注国企改革先锋上海、广州等地企业；2、关注与PPP模式的轨交、建筑等基建类方向的国企，受益于PPP模式带来业绩预期的增长，将改善企业营收能力；3、国企整合是供给侧结构性改革的主要方向，关注第一批和第二批预期较高的国企混改试点的相关上市公司，从业务整合的角度达到产能、去库存、去杠杆等目的，关注钢铁、煤炭行业；4、关注亏损的国企上市公司，股权转让预期有所增加。

操作策略：

节前交投意愿较淡，资金面偏紧的情况下，我们认为应减少操作，控制仓位，不应超过5成仓位。