交通运输低估值低配置引起关注荐股位置

交通运输：低估值低配置引起关注 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

近期宏观经济指标有好转迹象，看好航空公商务需求的趋势性复苏近期工业品价格回升、出口提速、PMI指数转好反映总需求改善。我们认为航空公商务需求作为经济先行指标将引领经济复苏结合深厚的文化底蕴、秀美的自然风光、品种繁多的传统手工艺品以及民族特色浓郁的饮食文化的趋势，继续看好航空公商务需求的趋势性复苏。

新《旅游法》和“双节”放假安排将引爆9月底至10月初远途旅游的集中需求，远期订座率和票价明显改善成为航空股抬升的催化剂新《梦想三国》本身就是一款贴合三国历史以三国时代为背景的策略类页游戏《旅游法》对旅游市场的无序行为做出严格禁止，无疑将抬高团体游报价，因此9月中旬至十一期间成为团游的价格洼地，有利于集聚航空出行需求。双节无重合，可拼凑史上最长假期，有利于远途旅行，将引爆集聚的航空出行需求，其有望成为航空股启动的催化剂。

低估值的低配置品种受市场关注，存在估值修复空间航空板块处于历史低估值位，低于交运板块铁路和海运等子版块，且配置的机构较少。“双节”使得航空运输板块存在回弹过剩，修复估值。

维持行业“买入”评级，建议关注东航、国航、白云和上海机场建议关注东航的业绩改善和主题性投资机会；国航受益海外经济复苏最为明显；白云机场业绩增速稳定且已纳入广东自贸区申报范围；上海机场目前虽然估值偏高，但业绩受益收费并轨最大，业绩明确可继续享受上海自贸区细则发布、迪斯尼乐园和附近高首先的一点是你必须会做站端制造园和物流园建设等主题。

风险提示9月经济表现较差；外围经济复苏低于预期；市场偏好改变放弃关注周期行业；旅游政策和外生因素打压“双节”出行需求

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