中泰证券结构性行情关注航天军工的可持续性覆盖

中泰证券：结构性行情 关注航天军工的可持续性 类别： 机构： 研究员：

同时也要感谢我的儿子 [摘要]

核心观点：筑底震荡之下，市场整体向下空间有限，市场超调确立“小反弹”，关注“高景气，抱团取暖”两条线索——供给收缩及实体经济中科技突破的“硬主题”；关注刚刚启动的航天军工。

投资建议：关注高景气内生真成长的两条线索：

短期重点推荐军工航天板块在未来一个月的投资机会。

中期依旧关注两条主线：

一是关注供给侧改革之下，产能快速收缩的细分子领域，如：化工链中的造纸、农药；有色金属中的结构性机会等；其次，实体经济中，科技突破“拐点”到来，造就业绩爆发预期的“硬主题”，如：电子半导体、特斯拉及人工智能/无人驾驶主题，以及上述主题中的子主题，诸如机器视觉、无线充电等。

目前我们认为投资者可以做结构性行情的核心逻辑：

我们认为市场已经处于估值底部区域。

如果把当前市场的相对价值配置系数锚定为100，年中国股市运行结构性牛市行情的时候股市相对配置价值系数的上下边界是.5，市场上下波动的幅度在[-18%,18%]的中间位置。

这意味着市场进入配置价值区间。