莫尼塔宏观经济筑底企稳限购取消短期内提振位置

莫尼塔：宏观经济筑底企稳 限购取消短期内提振地产销售 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要7月份多数行业销售筑底企稳，限购短期内取消提振地产销售。莫尼塔工业类企业7月销售完成指数连续第二个月反弹，带动指数回升的行业包括了水泥、汽车、部分消费和整个出口行业。钢铁和一手房销售企稳，城商行反馈显示企业和个人贷款需求回暖，企业贷款利率出现下滑苗头。本次调研亮点显示内需方面地产在限购取消带动二线城市新房成交放量，汽车销量同比维持10%高位；外需恢复叠加旺季作用拉动出口走强；消费虽处淡季但并未加速恶化。这些现象显示经济筑底企稳。

8月预期偏乐观，限购取消效用持续性是关键。莫尼塔下月销售预期指数（季调后）与上月基本持平，但工业类预期指数连续三个月反弹。地产仍是影响经济企稳持续性的重要变量。目前取消限购政策对二线城市新房成交量提振明显，对一线城市和二手房作用有限。开发商投资和新开工意愿仍然较弱，目前以去库存回笼资金为主，推盘力度加大，房价维持下跌趋势。开放商和中介均预期限购取消将进一步扩大范围，短期内对经济可以起到支撑作用。但房贷利率未见明显下降或是仍有较多附加条件，下半年房企大幅裁员可能性上升，中小房企战略收缩意图明显，将加剧行业兼并重组，这些可能对未来经济造成冲击。

7月份回顾：多数行业筑底企稳，限购取消提振地产销售7月末调研结果显示多数行业全系列、全方位向京东发起战斗。国美副总裁何阳青表示筑底企稳。莫尼塔工业类企业当月销售完成指数连续第二个月反弹，由-15. %回升至-1 . %，意味着基本面没有继续恶化，企业低于预期的程度已有所收窄。带动指数回升的行业包括了水泥、汽车、部分消费行业和整个出口行业，钢铁和一手房销售表现平稳，而工业类企业中仅机械行业本月销量进一步恶化。城商行新增信贷略降，但企业和个人社保净流入2.68亿元房贷需求有所增长，企业贷款利率出现下滑苗头，逾期恶化程度也略有改善。内需方面地产走量、汽车销售同比10%左右的相对高增速带动工业行业，外需恢复叠加旺季作用拉动出口走强，消费虽处淡季但销售并未加速恶化。种种迹象显示宏观基本面筑底企稳。

限购取消拉动二线城市新房销量，开发商加强推盘去库存。多个城市放松限购推升二线城市新盘成交量，但一线城市销量稳定。开发商投资和新开工意愿仍然较弱，均以加快去库存回笼资金为主，推盘意愿上升，房价维持下跌趋势。二手房的销售相对疲软，主要因为开发商为抢占取消限购带来的政策红利，加大了实际的折扣力度，而二手房东不愿意让利。实际按揭贷的宽松程度低于媒体报道，部分利率折扣附带了苛刻的条件，各地首套仍以基准为主。但即使限购取消仅是一次性提振作用，短期来看对工业行业筑底企稳功不可没。