东莞证券进出口大幅走低后续走势料依旧疲软牛

马沙尔在中表示 东莞证券：进出口大幅走低 后续走势料依旧疲软 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

海关总署公布，按美元计价的3月份全国进出口总值同比下降13.8%，2月为上升10.8%。其中，出口同比下降15%，前值为上升48.3%，市场预期增长14%；进口同比下降12.7%，2月同比下降20.5%，预期下降11%。贸易顺差大幅收窄至30.8亿美元，前值为606.2亿美元。一季度进出口总额累计同比下降6.3%，出口同比上升4.7%，进口同比下降17.6%。

点评：

新增订单持续走弱，出口大幅下挫。一季度外贸表现总体不佳，其中出口增速剧烈波动，2月与3月出口增速变化相当大，但我们认为3月出口增速大幅下滑不具有长期趋势，仅显示出口行业走势较为疲软。其中，近期官方PMI分项中的新出口订单指数持续萎靡，3月值为48.3%，连续6个月低于荣枯线，显示外需持续收缩。具体来看，一季度国内对美国、欧盟以及东盟出口增速回落，但仍正增长，分别累计同比增长11.3%、2.5%以及20.6%。对香港以及日本出口则负增长，分别累计同比下降11.8%、10.3%。

此外。