地产年开局不利成交量同比大跌哈

地产：2012年开局不利 成交量同比大跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(1月9日-1月15日)我们观察的17个主要城市呈现出量价齐升的态势，主要系前周逢元旦假期，交易较为清淡所致，但与去年同期相比成交量则大幅下跌4 .4%；各地两会纷纷召开，近期出台的政策也以地方性政策和指引为主，内容主要包括市场秩序、房产税、保障房和土地政策等四大方面。从股价表现来看，今年以来地产股仍然不振，略跑输大盘。我们预计未来基本面下行趋势不改，并维持对地产板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：市场秩序方面，上海继北京后也提出“房价稳中有降”的调控目标。北京“外地人购房需提供连续5年社保和纳税记录将改为 年”的说法被否，还提出要严格抑制房地产投资投机，从紧基调不改。房产税方面，财政部贾康强调房产税改革将成为税制改革的重头戏，重庆地税局高档住房价格标准由9,941元/平方米提高至12,152元/平方米；保障房方面，各地对管理和分配做出了更细致的规划；另外，国土部上周公布了对违法案件的处理情况。

中国移动阅读最为成功 公司信息：上周，中银国际关注的房地产上市公司保利地产、招商地产、新湖中宝、泛海建设和荣盛发展公布了拿地情况；广宇集团、名流置业和中华企业公布了融资担保事项；栖霞建设公布了对外投资计划；中航地产、中南建设、北京城建、华侨城、鲁商置业、广宇集团和金隅股份公布了其他事项。

股价表现：以上周的表现来看，沪深 00指数下跌0.97%，申万地产指数下跌1.5 %，表现略差于大盘。以近一个月的表现来看，沪深 00指数下跌1.86%，申万地产指数下跌4.85%，表现逊于大盘。以年初以来的表现来看，沪深 00指数没有变动，申万地产指数下跌2.14%，地产股略跑输大盘。

市场概况：上周，我们观察的17个主要城市合计成交面积198.0万平米，环比上涨19.6%，一线城市成交涨跌各半，二三线城市成交涨多跌少，宁波和杭州周涨幅居前，厦门和青岛周跌幅居前；价格指数环比上涨1.6%至148.9，深圳和上海的价格周涨幅居前，宁波和天津的跌涨幅居前；可售存量指数环比下跌0.7%，库存仍居高位。

投资评级和建议：

临近春节，宏观政策比较淡静，主要保持了调控的持续性和平缓性，总体从严的基调不变。我们认为在2012年的调控会与2011年有所不同，保障房和房产税将加大推进力度，但限购仍然在短期内看不到退出的可能性。因此，我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势不改。我们维持对地产板块的中立评级，建议投资者优选个股，逢低布局受益于行业集中度提高的行业龙头公司、受益于“低价走量”的新格局形成的低成本快周转区域公司以及享有调控避风港之称、景气度高企的商业地产公司。