东莞证券贸易顺差同比大幅下降吧

东莞证券：贸易顺差同比大幅下降-110214 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

2月14日，海关总署公布了2011年1月份的外贸数据，本文对此进行点评。

点评：

1、进出口快速增长海关总署14日的数据显示，2011年1月份我国对外贸易进出口总值为2950.1亿美元，比去年同期增长43.9%。其中出口1507.3亿美元，增长37.7%；进口1442.8亿美元，增长51%。贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。

进出口总值增速达近8年来的次高，受春节因素影响，进口及出口增长速度仍然保持较高的增长速度，但1月份进口速度连续两年远远超出口增速。环比来看，出口下降2.2%，而进口上涨2.3%，打破了1月份进口及出口增速双负的局面，表明随着经济结构转型及人民币汇率升值，外贸格局正在发生结构性的改变。我们研究发现，PMI分项指标中，出口订单指数、进口指标变化分别与与实际出口及实际出口环比增速有较高的相关度，并有一定的先导性作用，因此我们认为在出口增速进一步放缓的同时，进口仍将会保持较快的增长速度，进一步带动外贸结构的快速调整。

2、新兴市场贸易规模快速增长主要贸易伙伴中，欧洲及美国稳坐第一、二大贸易伙伴的地位，日本及东盟则轮流成为第三大贸易伙伴，贸易格局并未有大的改变。但值得注意的是，1月份，美日欧及东盟四大贸易伙伴贸易总额呈现出季节性大幅下降的同时，对印度和巴西等新兴市场双边贸易快速增长，其中与印度双边贸易总值为66.6亿美元，增长44.2%；与巴西双边贸易总值为59.9亿美元，增长74.8%。

41.4%的专家表示差于预期。专家指出我国人口多、资金缺乏 从出口商品来看，1月份，我国机电产品出口845.5亿美元，增长35.3%，占同期我国出口总值的56.1%。

其中电器及电子产品出口344.1亿美元，增长42.9%；机械设备出口262.4亿美元，增长25%。在进口商品中，主要大宗商品进口量均有不同程度的增长，进口均价同比上涨明显。其中，铁矿砂进口6897万吨，增长47.9%，进口均价为每吨151.4美元，上涨66.1%；大豆进口514万吨，增长26%，进口均价为每吨558.1美元，上涨20.4%。原油进口2180万吨，增长27.8%，进口均价上涨23.4%。因此，我们认为，尽管人民升值能够提高进口的增长，但当前进口快速增长的首要原因并不在于进口量的增长，而是单位进口商品价格的上涨的结果。