东莞证券输入型通胀压力将急剧增大物业

东莞证券： 输入型通胀压力将急剧增大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也体现改革的趋向。高考作文当然要考查语言表达 国有企业收入及利润同比大增。财政部4月19日发布的消息显示，2010年月，全国国有及国有控股企业（以下简称国有企业）主要效益指标同比继续保持较高增幅，但一季度的营业总收入和实现利润与去年四季度环比有所下降。

国有企业盈利能力大幅提高。国有企业盈利形势较去年同期大幅好转，但除净资产利润率外，成本费用率及销售利润率仍未回到金融危机前的水平。主要表现在，企业的利润占营业收入中的比例虽有增加，但仍低于危机前的均值，成本费用率也相对偏高。

基于此，我们认为，净资产利润率水平回升至危机前水平并非来自企业的盈利，更可能是由于企业净资产缩水造成的。

输入型通胀压力快速增大。在美元汇率触底持续走高同时，4月份前四周CRB现货指数却上涨2.8%，这预示着美元经济将进入持续的复苏通道，需求的增加将持续推高大宗商品价格，5月份大宗商品价格将会继续走高。尽管如此，受钢铁及有色价格回落，中国大宗商品价格指数（CCPI）本周较上周微降0.78%。但由于CCPI指数与CRB指数走势高度一致，且CCPI滞后于CRB，我们认为，5月份中国大宗商品价格将会继续冲高，输入型通胀压力进一步加大。

美国经济保持缓慢回升步伐。世界大型企业联合会(ConferenceBoard)周一公布,3月份领先指标上升1.4%，连续12个月保持上升势头。此前接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)调查的经济学家预计,3月份领先指标将上升1.1%。世界大型企业联合会称,领先指标目前处于其最高水平。此外，3月份的十个分类领先指标中有七个上升，其中，3月份同步指标上升0.1%，滞后指标上升0.2%。谘商会相关专家表示，领先指标表明，美国经济将在未来几个月继续缓慢复苏。