煤炭石油日耗下降电厂主动补库推高库存位置

煤炭石油：日耗下降 电厂主动补库推高库存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业表现煤炭板块上周整体呈现区间震荡整理走势，指数收盘于2626. 9点，全周下跌0.82%，跑赢沪深 00指数1.82个百分点。 6家上市公司涨跌互现，其中16家收涨，2家收平，18家收跌，蓝焰控股（000968）（19.0 %）、ST云维（600725）（5.71%）、宝泰隆（601011）（1.16%）、永泰能源（600157）（1.10%）涨幅相对明显。美锦能源（00072 ）（-7.18%）、红阳能源（600758）（-5.41%）、云煤能源（600792）（-4.90%）、山煤国际（600546）（-4.7 %）跌幅相对明显。

行业及上市公司动态中钢协：2019年5月钢材社会库存环比持续下降河北：2020年底前所有炭化室高度4. 米的焦炉全部关停靖远煤电收购控股股东持有的景泰煤业60%股权日耗下降电厂主动补库推高库存动力煤：周内环渤海动力煤指数下降1元，港口煤价主要品种均有超过10元的跌幅。国际运费有所回升，国内运往南方港口的海运运费当周出现显著下降。

重点电厂日均煤耗区间波动，但上周平均煤耗回落至60万吨之下，当周煤耗下降至57.49万吨，环比下降5.59%。当周库存1748.6 万吨，环比回升4.59%，煤炭库存可用天数上涨4天至 2天。

焦煤焦炭：焦炭第三轮提价普遍被下游接受，目前已经有部分焦企开始第四轮提价打算，部分焦炭品种已有50元每吨的提价。下游焦化板块较好，重点焦企出现主动补库存行为。当周国内100家独立焦化厂炼焦煤总库存79 .2 万吨，环比上涨0.60%。京唐港炼焦煤库存 2 万吨，日照港焦煤库存4 万吨，连云港煤炭库存65万元，三港合计4 1万吨，环比上涨2.1 %。焦化企业主要地区生产相对稳定，整体保持相对稳定的开工率。

无烟煤：无烟煤主要品种价格持平，下游产品价格方面，尿素（小颗粒）208 . 0元/吨，环比下降17.20元/吨；精甲醇2200.10元/吨，环比上涨 .40元/吨。

水泥价格指数150. 4点，环比下降0.07个点。

投资策略还未进入夏季用电高峰期，电厂日耗难有显著提升。电厂周内主动补库，但主要仍以长协煤为主，目前电厂库存处在短期的一个高位，可用天数高企，提前为夏季用电高峰补足库存，短期补库的需求不旺，日常补库也主要以长协为主。

此外当周有信息称工业用电电价计划下调，发改委欲窗口指导重点煤企下调长协价格至黄 间。如果消息属实，对煤炭价格中枢还将形成下行引导。焦企第三轮涨价被下游接受，部分焦企已经开始准备第四轮提价准备。开工方面，环保政策并未出现更多新要求，开工率保持相对平稳。焦企焦煤库存持续保持一个良力压群雄名动四方？一切皆由实力做主！8090游戏《勇者归来》是使得乌克兰人不得不砍柴取暖。你展示强大的装备与高超的PK技巧的地方好的状况，下游需求较旺，焦企出现主动补库存状态。港口方面，重点港口焦煤库存持续回升，仍然存在一定的压力。短期需跟进发改委窗口指导的最新动态、关注焦炭提价对焦炭上市公司的正面刺激，可关注山西焦化等焦炭上市公司。投资主线可参考：（1）成本控制良好，先进产能代表，低估值、高分红标的；（2）国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示：宏观经济下行超预期，政策风险