地产月份第三周销量反弹销售均价回落物业

地产：1 月份第三周 销量反弹 销售均价回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

便匆匆离开了。临走前 2010年1月11日-17日交易量和销售均价从周环比角度看，已公布数据的14个城市中，有11个城市的房地产交易量上升（中值为11%，而截至1月10日当周的中值水平为下降24%）。从同比角度看，14个城市中的9个城市交易量上升（中值为18%，而截至1月10日当周的中值水平为下滑 4%）。与2009年12月的周平均值相比，14个城市中的11个城市交易量下降（中值为- 5%，而截至1月10日当周的中值水平为-41%）。

在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的9个城市中7个城市的房价下跌（中值为-9%，而截至1月10日当周的中值为下跌1%）；从同比角度看，所有10个城市的房价均上涨（中值为 2%，而截至1月10日当周的中值水平为50%）。与2009年12月均价相比，10个城市中有5个城市的房价上涨（中值为1%，而截至1月10日当周的中值水平为4%）。

年初至今表现从年初至1月17日当周，15个城市中1 个城市的交易量同比上升（中值为88%，而截至1月10日当周的中值水平为7 %）。与2008年相比，已有数据的15个城市中有1 个城市的交易量同比上升（中值为102%，而截至1月10日当周的中值水平为75%）。

库存水平据过去12个月滚动销售面积计算，我们追踪的16个城市的库存平均消化时间下滑至10.2个月（上周为10. 个月）。目前，上海、南京、苏州、杭州、广州、深圳、厦门、重庆、北京、天津、成都、武汉和大连的库存月数低于12个月；西安的库存月数高于18个月；沈阳和东莞的库存月数在个月之间。

交易建议我们的买入建议：富力地产(；强力买入名单)、世茂房地产(081 .HK；强力买入名单)、雅居乐房产( 8 .HK)、仁恒置地()、宝龙地产(12 )、易居中国(EJ)、花样年控股()、万科A/B(、保利地产()和金地集团(600 8 .SS)。我们的卖出建议：华润置地(；强力卖出名单)、方兴地产()和中国国贸()。主要的下行风险：政府政策意外收紧。我们认为，如果房价继续大幅上涨，政策风险将会较大。主要的上行风险：房地产交易量好于预期及房价上涨强于预期。