金融板块仍具备一定的防御性荐股牛

金融：板块仍具备一定的防御性 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

上周资讯回顾行业动态。央行上周公开市场操作净投放4100亿元；央行发布年报展望2016，稳健仍是货币政策主基调；英国公投51.9%的居民赞成脱欧；江苏银行IPO获批，A股大门再向城商行、农商行打开。

配合一些法力值/法力回复装备效果更佳)(在今年晚些时候我们肯定会对数值进行调整的)。想法：狼人“点击目标获得治疗”式的看家技能。我区分开它的攻击(法术强度)和防御(最大化生命值/护甲/魔抗)能力使其更平衡一些。如果你追求伤害 公司公告。淡马锡减持建行股份555万股；中信股份继续增持中信银行H股股份1.55亿股；交通银行境内非公开发行不超过4.5亿股优先股获批。

重点数据跟踪行情回顾。上周上证综指下跌1.07%，沪深 00下跌1.07%。银行板块指数下跌1. 1%，比上证综指、沪深 00指数均多跌0.24个百分点。个股方面，9家银行上涨。涨幅最大的是建设银行（+1.2%），跌幅最大的是浦发银行（-2.6%）。

A/H股溢价率最低为建设银行（+19.9%），最高为民生银行（+44.8%）。

融资融券。上周两市融资融券余额上升至8 94.7亿元，其中融资余额上升6. 亿元，融券余额上升2.1亿元；银行板块融资余额下降2.6亿元，融券余额上升0.72亿元。个股而言，融资余额4家银行上升，12家银行下降，增幅最大为华夏银行（+0.7亿元），降幅较大的前两名分别是中国银行（-0.9亿元）和交通银行（-0.7亿元）。

汇率与利率。上周美元指数震荡上升，美元兑人民币中间价上升19BP，人民币汇率波动加剧。上周5年和10年国债利率均下降，分别较前一周下降5BP和6BP。1年期LPR维持4. 0%。截至6月24日，R001上升2BP，R007上升20BP，shiborO/N，shibor1W和shibor1M分别上升 BP，2BP和 BP。

资产证券化。上周一共发行了5只资产证券化产品，金额合计为111.98亿元。

最新投资观点英国公投脱欧给全球金融体系带来较大的不确定性，超出预期的利好发生的概率小于超出预期的利空发生概率，短期板块不具备大幅上涨的逻辑。不过目前板块估值对应2016/2017年净资产为0.72X/0.6 XPB，安全边际较高，板块具有一定的防御价值。个股上我们推荐中信银行（业务结构不断优化、化整为零蜕变可期），招商银行（基本面优异，客户结构良好），兴业银行（资产质量压力相对较小、估值较低）。