典藏一方碧野柔软

兴发铝业启动收购 剑指中原及西南较大同行

在登陆香港资本市场之后，中国较大的铝型材生产商兴发铝业(0098.HK)加快了国内同业收购的步伐。

据业内知情人士透露，目前至少有包头吉泰铝业、沈阳龙鼎铝业、上海浙东铝业、四川铭帝铝业集团、河南辉龙铝业、西安飞机工业铝业有限公司、深圳北方国际西林铝业等8家企业进入了兴发铝业并购视线。

“目前兴发铝业与铭帝铝业及辉龙铝业接触较为频繁，兴发铝业拟动用巨额资金去对这些企业进行并购，动用资金肯定是以十亿元计。”上述知情人士表示。

记者为此致电兴发铝业董秘王志华，王对此不予置评，谨慎表示，“公司不放弃任何有价值投资的机会，我们也会研究在广东省外投资的方案。”

记者从铭帝铝业及辉龙铝业两公司了解到，兴发确与其有过接触，但对于接触详情，两公司均不愿过多披露。

相关材料显示，铭帝铝业为西南及西北较大的铝型材企业，辉龙铝业则建有中原生产规模较大的铝合金生产基地。

以铭帝铝业为例，下设兰州铭帝铝业有限公司(原兰州铝型材厂)、四川铭帝铝业有限公司(原四川方舟铝业)，各类铝型型材生产能力达8万吨；辉龙铝业则年生产4万吨吨各种高质量铝合金型材和6000吨各类牌号的铝合金棒，该公司同时称“力争到2010年形成10万吨铝深加工能力和10万吨再生铝合金锭能力”。

兴发铝业秘密接触其他同业公司，事前早有征兆。兴发铝业董事长罗苏曾表示，兴发顺利进入资本市场后，将寻求更多资本运作项目的合作计划，包括同业合作及业内并购，以便在稳健盈利的目标下为股东创造更大价值。

2007年兴发铝业约为11.3万吨的产能，该公司计划其在佛山三水区的生产基地于2009年底完工后，铝型材加工产能将达15万吨。

“如果兴发铝业此次同业并购成功，那将有助于其扩大生产规模，进一步夯实其国内铝型材靠前名的基础，并扩大其在国内市场的份额。”东莞证券分析师刘卓平称，2007年我国铝材总产量达1256万吨，占全球总产量的34%，同比增长率约为世界水平的6倍，但因分散于数百家工厂之内，产业集聚度不高，“去年中国铝业市场增长32.8%，就目前的国内铝型材消费来看，今年会比去年有所放缓，不过仍可保持两位数的增长。在未来数年内，铝业仍处于一个较高增长的景气期内。”

去年，国家“节能减排”的宏观调控措施接踵而至，铝行业成为其中之重。2007年7月1日，铝制品的出口退税被取消；8月1日，财政部宣布对部分铝产品开征15%出口关税；11月，国家发改委又发布《铝行业准入条件》进一步提高准入门槛，从资金和技术标准上规范和限制铝行业的扩张，制止铝行业盲目投资。

刘卓平认为，随着国家一系列减能减排及行业整合政策的出台，部分企业将面临淘汰出局或是被兼并的命运，“特别是国家去年对电解铝取消了5分钱的电价优惠，给上下游企业巨大冲击。上游的电解铝企业将部分成本压力加到下游企业身上，行业的洗牌速度由此加快。”兴发铝业此时着手同业并购，可以在行业整合之机淘到优质的企业资源。

“当然，对于同业并购，不一定是全资，因为所需资金较多，兴发铝业较终可能选择控股。”前述知情人士表示。

兴发铝业较新公告显示，截至2007年12月31日，其末期纯利为2.92亿元人民币，较2006年同期增长391.35%，每股盈利0.94元人民币，自2003年开始稳居中国铝型材企业十强靠前名。

招商证券、平安证券认为兴发铝业2008年度合理预测市盈率(PE)应在8至12倍，预计2007年至2009年盈利复合同比增幅将超过30%。

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