群益证券温和上涨环比降幅收窄吧

群益证券：CPI温和上涨 PPI环比降幅收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月CPI涨幅1.2%，PPI下降4.6%2015年5月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.2%。其中，城市上涨1. %，农村上涨1.0%；食品价格上涨1.6%，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨2.1%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1. %。

5月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.1%；食品价格下降0.9%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格下降0. %，服务价格上涨0.1%。

连维良表示 2015年5月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.1%，同比下降4.6%。

工业生产者购进价格环比持平（涨跌幅度为0，下同），同比下降5.5%。月平均，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，工业生产者购进价格同比下降5.5%。

点评：2015年5月CPI同比上涨1.2%，涨幅较上月回落0.2个百分点，低于我们的预期。CPI低预期主要来自于季节性的回落，食品价格5月环比下跌0.9%，其中又以蔬菜、鲜果为甚；非食品方面环比则略增0.2%。整个月，CPI同比平均上涨1. %，整体物价维持低通胀水平。

具体来看，5月CPI项下食品价格环比跌0.9%，由于气候逐渐转暖带动蔬菜供应增加，4月蔬菜价格环比季节性降9.2%，鲜果、鶏蛋价格亦环比分别下跌2.7%、1.2%；不过，5月猪肉价格迎来预期内的反弹，前期猪肉价格低迷，饲料价格和人工成本上涨，部分养殖户减少生猪存栏，导致猪肉供应偏紧，5月单月环比上涨2.7%。非食品方面，环比0.2%的增长主要来自于烟草以及车用燃料的贡献，一方面从5月起国家提高了卷烟批发环节价格税率，幷加征从量税，带动烟草价格环比增 .6%，另一方面油价的底部反弹也带动燃料价格环比增4.7%。