工业综合建议一季度起逢低配置军工行业的核计划

工业综合：建议一季度起逢低配置军工行业的核心资产 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌2.05%，同期沪深 00指数上涨2.08%，军工板块跑输大盘4.1 个百分点，在中信29个一级行业中排名第27位，军工行业涨幅排名靠后。本周军工板块出现较大跌幅，军工板块5个交易日中 个交易日下跌，周五军工单日跌幅达1.40%。

本周行业热点：美国众议院一致通过为美台高层互访解禁的―台湾旅行法‖，要求美国政府―鼓励美台所有级别官员的互访交流‖。如果该法也获参院通过，并得到总统签字成为美国法律，中美关系的政治基础将因此动摇，大陆届时肯定会采取行动，让“高层互访”的台美都付出代价。

9日朝韩高级别会谈全体会议在韩朝边界板门店韩方一侧的―和平之家‖正式举行。韩朝双方将在会谈上就朝鲜参加平昌冬奥会及冬残奥会和改善韩朝关系事宜开展讨论。据悉，会谈结束时间未定。有舆论指出，这是韩朝自2015年12月后时隔2年再次碰头举行的高级别会谈。板门店再次种下了希望的种子，―和平之家‖内是否将绽放―和平之花‖，备受关注。

投资策略及重点推荐：展望2018年，我们认为，经过近两年的调整军工板块底部正在形成，基金仓位处于历史低位，布局机会窗口已开启。2018年将是军工行业的双拐点，第一，军改结束后订单反弹的拐点。包括补偿性订单的落实和增量订单的放大。第二，十三五中后期先进武器大量交付部队的拐点。海空军新型主战装备将在2018年起开启交付高峰，军工行业上市公司业绩弹性也将充分释放。

配臵时点上，看好月业绩报告披露空窗期背景下市场风险偏好的修复，同时叠加两会前市场对于改革预期的边际强化以及混合所有制改革的突破对于军工行业上市公司的影响。。

也许是站长对自己目前的工作状态已经很满意 结合当前市场风格，我们建议关注军工领域的核心资产，筛选标准有三，即细分行业龙头属性、业绩持续性和确定性好以及本身具备一定技术壁垒。

我们建议关注：

盈利能力强，估值较低的标的。即高ROE，低PE的标的。股票短期配臵高ROE（9%以上）和低PE（ 5倍以下）；细分领域龙头。军工央企方面，需求最为迫切的主战装备总体单位、业绩弹性较大的分系统龙头。民参军方面，订单稳定、技术壁垒较高以及市占率较高的民参军龙头。

本周重点推荐：（1）中航光电，（2）中航沈飞，（ ）内蒙一机，（4）航天电器，（5）中航机电，（6）光威复材。

风险提示：市场风险偏好仍在低位。