机械制造重点推荐低估值高确定性成长个股森的

机械制造：重点推荐低估值高确定性成长个股森马和海澜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

走势回顾上周（1月12日~1月16日），上证综指上涨2.77%、深证成指上涨1.84%。纺织服装板块上涨0.45%，其中纺织子板块上涨0.69%，服装子板块上涨0. 0%。纺服日化板块重点个股涨跌幅前三位为伟星股份、报喜鸟、青岛金王（6.10%、5.41%、5.25%）；后三位为探路者、鲁泰A、美盛文化（-5.07%、-4.07%、- .51%）。

安全 行业信息1.12月份全国50家重点大型零售企业零售额同比下降2.0%；2.2014年12月纺织品服装出口额同比下降1.24%； .莎莎国际前三季销售增4.6%；4. 61度门店数量反弹，门店总数达7 19家；5. 2014年预计亏损8亿，已连续 年亏损;6.2014年全球奢侈品市场增2%;7.周大福最新季报，销售同比跌幅收窄。

本周观点重点推荐低估值、高确定性成长个股：随着过去两个月大盘蓝筹快速上涨，市场指数持续攀升，但这期间部分优质个股滞涨明显，甚至调整幅度较大，尤其是对于高确定性成长、低估值的二线蓝筹，未来价值重估机会明显，有望成为下阶段攻防兼备的重点选择。我们继续重点推荐品牌服饰两大龙头森马服饰、海澜之家：低估值（倍）、高确定性成长（15年业绩增速海澜 0%，森马%）。

森马服饰：休闲服增长转正迎来拐点，15年收入端两位数增长，且受益于童装延续高景气度，预计20%以上的快速增长，公司仍是15年经营最稳健、确定性最强的品牌服饰标的，另外，公司儿童产业链延伸仍值得期待，在动漫娱乐等协同内容上布局潜力巨大；估值方面，前期股价有所调整，目前15年PE仅17倍，安全边际显现，随着估值切换及儿童产业链延伸推进，估值吸引力突出；海澜之家：凭借独特经营模式打造高性价比优势，核心能力突出，在行业集中度提升背景下，看好其市场份额进一步提升；公司以类直营模式逆势快速扩张，全国门店渗透率仍有较大提升空间，未来两年增长确定性较强；公司已调入沪深 00指数，在目前市场行情下，其品牌龙头、成长性好、估值便宜特点尚未被充分挖掘，目前15年PE仅15倍，有望获得价值重估机会。

12月50家重点零售企业数据简评：上周12月份50家重点零售企业零售额同比下降2.0%，增速环比下降2.8个百分点，其中服装类同比略降0.4%，环比下滑2.4个百分点，进入Q4以来，服装零售增速放缓，这主要与零售环境继续承压及部分暖冬因素有关，但总体情况仍保持平稳。从2014年全年看，全国50家重点大型零售企业商品零售额累计同比下降0.7%，其中服装类零售额同比略增0.9%，零售量略增0.7%。