幸福快乐医疗保健继续看好医疗信息化平台和转型标的依依不舍

医疗保健：继续看好医疗信息化平台和转型标的 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业策略医药生物随大盘强烈震荡下挫，板块下跌达-14.57%，跑输上证多达4.61个pp，表现微弱于中小板，强于创业板。新年交际，离岸人民币暴跌，注册制实施等多个利空消息浮出。2016年首个交易日，A股正式实施熔断机制，结果当天即触发熔断，并于周四再次熔断提前收盘。

证监会紧急出台减持新规，暂停熔断制度。受此影响，周五市场虽开盘惯性暴跌，但情绪得以稳定。医药生物全周剧烈震荡下挫，较上周大跌-14.57%，跑输上证多达4.61个pp，跑输中小板指0. 6个pp，跑赢创业板指2.56个pp。

估值方面，A股估值跌至18.75倍，周四更是创下近期新低17.64倍。周五医药生物PE收42.77倍，相对全部A股（20.50）溢价率为1 8.67%。各子行业估值分别为：化药51倍，中药 1倍，生物制品5 倍，医药商业 倍，医疗器械67倍，医疗服务8 倍。子行业均大幅下跌。其中医疗器械领跌多达18.前翼子板、前保险杠都做了改动66%，月跌幅扩大至14.28%。本周除了医疗服务外，其余子行业跌幅较大，其中生物制品和中药分别下跌14.81和15.59%位居二三，月跌幅分别为10.57和10.92%。本周医药生物基本面无利空消息，跌幅主要由大盘共震所致。

观点更新：

板块上周回调明显，建议逐步提升配臵板块中估值相对合理的品种，或者在保持医药板块仓位的基础上调仓到平时买不到量的好品种上。近期继续调研及研究：1、分级诊疗有望在一季度加速破冰，将推动各地区域医疗信息化平台的加速落地，同时国家试点垂直类平台也有望在部分城市推行，比如妇、孕、婴等，产业资本将加速整合区域信息化平台、体检、保险、健康或慢病管理解决方案（产品+服务）等资源，提醒布局相关投资机会（详见下文）。2、转型医疗的企业持续出现，主要集中在房地产、商业零售、农林牧渔等行业，预计这也将是明年的持续投资机会，建议关注市值小，管理层好的公司。

周组合不变：海南海药、华邦健康、仁和药业、西陇科学重点配臵：近期调整迎来买点：进军康复领域的龙头华邦健康（主业稳定增长，“颖泰嘉和挂新三板独立估值+皮肤、心脑血管等全科药品整合后深入临床渠道”，目前积极布局医疗服务中的轻资产行业康复“整合国内外资源，全国布局格局已经打开，未来有望成为国内龙头---高端布局一线城市，复制性极强的中端布局省会”，未来有望切入精准等方向。）、有营销模式变化的OTC（“仁和药业-大股东增持1. 2亿，16年26倍，主业增 0%，半年目标价15元”、片仔癀等）和经营趋势向上的药企（精华制药、莱美药业、亚宝药业）、诊断试剂（西陇科学—原名西陇化工）和医疗服务龙头（爱尔眼科，体检龙头，康复龙头--和佳股份，华邦健康）。

战略布局：创新药物平台和精准治疗（北陆药业，安科生物等。虽精准治疗很多没有体现到业绩，但代表行业未来的发展方向，值得长期跟踪）、公立医院改革（全国战役—“北大医药等”+地方战役—“金陵药业、千红制药等”和对党政机关事业单位的站安全进行实时监测。目前区域信息化平台（海南海药，重庆亚德成熟模式，与四川健康合作，公告携手中日友好医院共建全国远程医疗平台，大股东公告将增持股份；万方发展，与四川卫计委合作，携手腾讯和百度，推进智慧医院、数字化口腔平台等，近期公告停牌。）