东莞证券统计口径调整难阻下滑政策延续了

东莞证券：统计口径调整难阻M2下滑 政策延续宽松 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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春节出行 上好保险更安心(图) 中国人民银行公布的1月社会融资总额为2.05万亿元，同比少增5504亿元；新增人民币贷款1.47万亿元，同比多增1510亿元，预期值为1.35万亿元，前值为6973亿元。1月末广义货币供应量（M2）余额124.27万亿元，同比增长10.8%，是有记录以来的最低值，前值为12.1%，预期值为12.2%。

点评：

银行信贷期限拉长，短期贷款增长乏力。1月短期贷款以及票据融资新增4915亿元，同比多增357亿元；中长期贷款则新增9415亿元，同比多增1252亿元，贷款结构继续优化。具体来看，非金融公司以及居民的短期贷款增长依旧缓慢。中长期贷款方面，非金融公司、居民分别新增6121以及3294亿元，分别同比多增1079以及173亿元。