工业综合年底前军工没有超额收益已验证荐计划

工业综合：年底前军工没有超额收益已验证 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、核心观点上周中证军工指数下跌2.45%，同期上证综指上涨2.56%，收于 4 5点，板块表现强于大盘。

【行情判断】

1、

【十一二月军工板块没有超额收益】自10月28以来，中证军工指数下跌5.70%，同期上证综指，中小板指、创业板指分别上涨0.01%、1.94%、4.19%，军工板块表现弱于大盘。我们此前一直提示，11、12月军工板块难有好的表现，板块走势证实了我们的判断。

2、

【军队体制改革不能带来军工板块上涨行情】我们也一再强调，军队体制改革的确是一项大的军事变革，将加强党中央及中央军委对军队的绝对领导，改革现有的军队指挥和管理体制，但是军队体制改革和军工股票关系不大，且市场预期充分，不能带来板块上涨行情，这一点也得到验证。

、

【如继续深跌将迎来板块阶段性投资机会】到目前为止，自11月以来高点，军工板块跌幅已达11.22%，跌幅较大。为布局明年一月份的行情，进入月底前可逐步关注下跌中的板块投资机会。

我们认为军工股的β值较高，弹性很大，应该阶段性操作，板块的阶段性买点和卖点比选择个股更重要。如果下周继续深跌，板块将迎来阶段性投资机会。

4、

写这么多的目的只有一个 【推荐标的】维持我们此前的二维分析框架，军工投资逻辑包含两大主线和六个方向，分别为武器装备建设（战略空军、远洋海军、国防信息化）和军工体制改革（科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合）。我们重点看好海空军建设、国防信息化、民参军、新材料（明年新增重点关注方向）等投资方向。

①海空军建设：中船防务、中直股份等；②国防信息化：国睿科技等

【四创电子、雷科防务、天银机电等标的因投行项目不能推荐】；③民参军：台海核电等；④新材料：炼石有色等。

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