龚方雄明年可能出现政策调整房地产市场仍会.鼓励

增量达2000亿至2500亿元人民币。中国房地产市场的未来以及货币市场可能对房地产行业产生怎样的影响。

现在市场非常好，流动性非常多，企业融资情况也很好。2009年上半年中国房地产市场融资有数十亿美元，下半年可能更多，全年房地产行业的融资额可能会超过100亿美元。这种现象和全球的流动性是有关系的，全球基金经理现在都在做未来资产配置，资产配置过程中增加对新兴市场的投资的比例，也选择了重仓中国。他们看好中国房地产、耐用消费品及汽车市场。

但是这种势头会持续多久？我们很多企业家，房地产开发商们都想在未来月把自己公司推向上市。大家害怕出现2007年的情况，在2007年的一轮上市浪潮之后，2008年的IPO基本关闭。未来月后，全球的央行可能开始改变政策，紧缩流动性。这是否意味着资本市场会对房地产开发商们再一次关闭？这是一个很重要的问题。

最近市场有一个很明显的趋向，中国资产估值都在趋于所谓的正常化。股票市场上以消费类为主的板块的估值会比整个大市估值高很多。耐用消费品，尤其是日用消费品估值很高，有20倍到 0倍的市盈率，这样的估值的原因是行业趋势造成的。也就是说，如果你想在上市的时候取得一个比较高的估值，不但周期要把握好，最重要的是要把这个趋势做好。我记得1、2月份摩根大通当时主推房地产板块和汽车板块，当时房地产是倍市盈率，而耐用品市盈率仍然是20倍。与日用消费品一样，在我们看来房地产行业的周期性对公司盈利性的影响是短暂的，重要的还是趋势性。

趋势性在哪里？我们仍然认为中国城市化进程还在初期阶段，整个城市化程度还非常低。经过过去五年、十年的发展房地产市场几番波动，但是每次房价下跌的过程都非常短暂。现在的市场也是一样，很多城市楼盘价格出现增长，甚至又创新高。我们认为，在中国房地产有一个很强的趋势性，这个趋势受货币政策、流动性影响并不是很大。所以，我们国家做房地产相对于其他国家来说，优势就在于我们的趋势性很强。

货币政策、财政政策出现通缩，会让市场出现一些调整，但是这个过程很短暂，这与西方不一样。美国在80年代末，房地产泡沫破灭后，持续下跌了15年。加州房子从87年股灾见顶后，在99年后才真正复苏。但是，目前我们中国开发商不需要经历这样的煎熬，去年的金融海啸百年不遇，但是几个月之后，房地产的市场已经出现了回调。这种现象只有在中国可以出现。

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