化学纤维制造业二季度好转三季度看淡资源

化学纤维制造业：二季度好转 三季度看淡

相比于月,化纤纺织行业利润在一季度见底之后有所恢复,月纺织行业规模以上企业实现利润432亿元,同中石油在涉足电子商务领域前比微降0.14%,其中,亏损企业亏损金额为112亿元,同比增长18.03%。化纤行业利润25.4亿元,同比下降34.7%,其中人造纤维业11.5亿元,增长73.19%,合成纤维11.27亿元,同比下降60.95%。 　　化纤各子行业在复苏中因为自身状况不同,表现不同,尤其是粘胶行业中粘胶短纤价格的快速回升,使粘胶行业盈利快速回升。涤纶业绩恢复而氨纶平平,腈纶和锦纶行业继续亏损。 　　月,粘胶行业实现主营收入131.17亿元,同比减少4.29%;完成利润总额11.50亿元,比上年同期增加4.86亿元,同比增加73.26%。 　　毛利率和利润率也在逐渐恢复中,月份的毛利率已经略超上年同期达到11.57%,但利润率超过去年同期一倍之多达8.77%。5月份的行业亏损面已经从前几个月的30%以上下降到24%。在目前中报行情中,粘胶板块的扭亏为盈和业绩复苏符合市场炒作热点,因此,板块涨幅较大。但从业绩和估值角度看,PE相对处于很高位置,不适合稍长时间的持有。 　　在下游需求未见明显好转的前提下,化纤行业要继续保持较好的增长势有些认为购可以省去到境外舟车劳顿之苦头是有困难的。较乐观的估计是行业现状的维持。悲观的估计是在淡季里全行业产品价格再陷低迷。特别是粘胶短纤在近期有近20万吨的新增产能释放,又恰逢需求进入淡季,对产品价格的压制可见,而且对原料的需求更显紧张,因此,可以判断,在短期内粘胶短纤将受其上下游的两头挤压,影响行业整体运行和效益的继续改善。 　　因为纺织传统的淡季,看淡三季度化纤产品价格走势,我们认为目前中报行情的炒作之后,化纤板块的投资机会在于下一个旺季来临之前,也即“金九银十”旺季即将到来的时候。从具体时间上来看,大致在8月底之前,因为下游订单的逐渐增加,对化纤需求会再次增加,对化纤价格有一定的支撑。