改2014配网建设大提速四企业弹性领先

2014年是配建设新周期启动元年，预计专项规划的发布窗口在 月后打开。继配建设在201 年上升为国家层面规划后，预计将于2014年启动： 新五年 年均投资约亿，较201 年增长%；专项规划引领新一轮建设，预计一季度后或对外发布。我们判断规模大幅上调、投资逐步落实，将引领配板块成为市场热点。

配他们仍旧是仔细的讲解给你听电自动化投资复合增速或达80%，基础薄弱和迫切需求将催生结构性机会。新一轮配发展强调系统化和自动化，是用户侧分布式能源、电动汽车、智能家居等的发展基础，二次设备投资结构受益显著。

自动化投资预计年均复合增速约80%(较配平均的24%)，占比从201 年测算的4%提升至2017年的19%。配电自动化公司将享受相关业务高成长，国电南瑞、积成电子、许继电气、四方股份弹性领先。

竞争格局上自动化领域更趋 蓝海 ，一次设备龙头当道。配电自动化历史投入少、技术门槛高，企业普遍研发和运行经验积累不足，行业领导企业以国电南瑞为首，竞争主要集中在前家。<更换机油三滤费用为1260元左右。（以4s店价格为准）/p>

一次设备竞争较为充分，龙头公司依托产品品质和长期合作经验，将持续整理过去地方割据的局面。其中置信电气是非晶合金龙头，平高电气或将重建配电开关市场。

受益标的：配设备企业全面受益，其中自动化公司更为突出，维持国电南瑞、许继电气、四方股份、积成电子、长园集团和思源电气；一次设备中维持置信电气和平高电气；北京科锐、森源电气也将受益配电新周期启动。