煤炭石油基本面短期无法证伪但勿对国内外政了

煤炭石油：基本面短期无法证伪 但勿对国内外政策放松期望太高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点一周股市回顾本周煤炭行业指数上涨6. 9%并跑赢沪深 00指数1. %。其中永泰能源，盘江股份，兰花科创，郑州煤电和恒源煤电涨幅较大；云煤能源，中国神华，冀中能源，中煤能源，阳泉煤业涨幅较小，但都上涨5%以上。

一周煤市回顾动力煤：港口部分煤种价格上涨。本周秦港5500大卡和5000大卡动力煤有所上涨，6000大卡和4500大卡动力煤保持稳定，广州港内外贸煤与上周保持稳定。产地价格下跌煤种有所减少，新疆、内蒙古部分煤种价格略有上涨,但山西、山东、安徽等地区部分煤种仍有跌价。

炼焦煤：炼焦煤价格持续下跌。在山焦集团下调9月炼焦煤售价的带领下，山西、河北、山东以及云南等部分炼焦煤品种价格继续下调。

本周观点动力煤：大秦线检修渐近，季节性补库存助力港口煤价回升。受到夏季用电高峰电厂耗煤增加，以及8月台风较多，电厂煤炭调入量较少影响，目前电厂库存有所下降。受到大秦线秋季检修临近影响，电厂逐步启动冬季储煤工作，预计在大秦线检修完成前，电厂需求仍然旺盛，港口煤价保持稳中有升概率较大。

下探1.6051后反弹 炼焦煤：山焦集团下调炼焦煤价格，后市仍不乐观。山西焦煤集团9月主焦煤价格下调元/吨，肥煤下调 元/吨，1/ 焦煤的下调100元/吨，显示市场需求仍然疲软，销售压力较大。我们认为，后期钢铁产量可能有所回落，将进一步加大炼焦煤销售压力，炼焦煤价格可能仍将维持弱势。

国际煤价：流动性释放预期提升，国际煤价小幅上涨，但勿期望太高。本周受到欧洲央行决定购买债券，以及美国非农就业数据低于预期影响，市场避险情绪回落，对未来全球流动性泛滥预期提升，大宗商品价格普遍回升，国际煤价也有所回升，但涨幅较小。对于这一现象我们在此前的《国际煤油价格关系深度研究》一文中已做过深入讨论，本轮流动性释放对煤价的影响将远小于油价。