金融深港通临近利好券商股荐股牛

金融：深港通临近利好券商股 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【10月市场环境】

10月上证综指、深证综指环比上涨 .19%、2.74%，中证全债指数环比上涨0.52%，走势呈现冲高回落。10月股基日均交易量为5197.4亿元，环比上升16.87%，同比下降44. %。10月两融余额为9116.1亿元，环比上升4.57%。10月股权融资规模664.66亿元，环比下降68.98%，，月累计同比上涨40.28%。

10月债券发行规模 206.25亿元，环比下降29.74%，月累计同比上涨185.62%。

【10月上市券商经营情况】

24家券商10月份合计净利润60.2亿元，环比下降7.6%。10月份合计营业收入141.56亿元，环比下跌14.9%。

22日 从10月利润绝对值看，中信证券实现单月净利润7.56亿元，领跑上市券商，国泰君安、广发证券位列其后。从业绩环比涨跌幅来看，10月净利润环比涨幅最大的为山西证券、东兴证券和国金证券，涨幅分别992.0%、14 .2%和58.7%。其中山西证券控股子公司中德证券自8月被证监会立案调查以来，多个投行项目被暂停，经营业绩出现大幅下滑，拖累山西证券8月、9月业绩，10月中德证券业绩恢复，贡献净利润 4.28亿元。

【投资建议】

10月市场行情回暖，交投情绪上升，两融规模环比上升。10月券商业绩环比同比表现较9月有所回落的原因主要在于：1）10月交易日数量仅为16天，环比下降20%；2）9月股权融资掀起小高潮，IPO首发融资、定向增发单月金额均创年内第二高，10月股权融资规模显著回落，导致净利润环比下降； ）去年三季度在股灾影响下，业绩较差，低基数效应形成9月同比业绩的优异表现。进入四季度，低基数效应减退，10月同比业绩表现回落。近期，深港通开通进程不断实质性推进，IPO加速提量。有利因素方面：1）美国大选尘埃落定后，投资者对外围市场的资本市场波动风险的担忧情绪减弱。2）本周深港通开通预期不断加强，交易所公布深港通技术系统11日起上线，12日进行全测试。深港通开通预期不断强化将强有力催化券商业绩和估值的提升。 ）近期IPO加速提量，本周证监会再次核发15家企业IPO筹资总额不超过112亿元，已连续三周下发IPO批文，频率由两周一次提升至一周一次。在市场企稳，承压能力增强的市场环境下，IPO加速利好券商投行业务。

估值方面，券商行业PB/PE为2.2 /22. ，处于历史估值中枢位置。在以上积极因素的作用下，券商股后续股价有望得到支撑。建议关注定增概念股国元证券、国金证券，以及宝硕股份（估值修复、流通盘溢价）。

【风险提示】1、市场大幅下跌风险；2、监管政策不能落地风险； 、货币政策收紧风险。