机械制造关注技术创新能力荐股的

规格 机械制造：关注技术创新能力 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点为什么选择POCT行业？技术优势（时间短、空间广、易操作）+医疗形式（心理、政策、疾病发展）的改变共同促进我国POCT行业保持20- 0%的快速增长。我国POCT市场规模约 6.7亿元，在IVD市场占比达14.0%，虽然起步较晚，但是由于我国人口众多，潜在的POCT产品市场广阔，技术不断更新以满足人们对快速、便捷、精确的POCT产品需求，使得其年增长率能够维持在20%- 0%，远超世界7%-8%年增长水平。

本报告是我们继上一篇《IVD，蓝海市场，技术升级引爆行业新增长点》后又一篇关于IVD行业的专题报告，我们认为POCT行业属于技术驱动型行业，也就决定了其细分领域分散性。目前国内企业定位于POCT的不同细分领域，多数细分领域技术壁垒较高，其竞争主要来源于进口产品。基于此，我们认为具备较强研发能力、率先实现进口替代的企业将最先受益于行业的快速增长。

多细分领域不同的发展特点，决定了其核心竞争因素的不同。成熟领域（血糖监测）转向营销和渠道方面的竞争，成长型领域（血气电解质检测、心脏标志物、妊娠、传染病、肿瘤标志物检测）急需技术突破。以下对不同细分领域进行分析：

血糖监测：POCT中的成熟细分领域，进口/国产市占率均衡，关注新方向。乐观情况下，未来5年血糖市场容量合计1 .09亿元；保守情况，市场容量合计70.72亿元，其中外资品牌占据绝大部分医院市场和一半的零售市场，目前国内血糖POCT的技术已经成熟，替代效应逐步显现，我们认为国产血糖仪依靠性价比优势和渠道优势，在家用市场更具竞争力，而移动互联、动态血糖监测、无创血糖监测是当前血糖仪发展的三个主要方向。

血气电解质检测：国内市场约为10亿元人民币，增速维持在25%左右，几乎完全被外资企业垄断，以理邦仪器为代表的国内企业仅占中国市场的4%左右，由于技术壁垒较高、仪器金额更贵，国内POCT血气分析仪渗透率非常低。我们认为随着医保控费的不断利好，掌握设备便携化关键技术，创造高性价比的产品是当前血气电解质实现进口替代的重要途径心脏标志物：我国POCT心脏标志物检测市场增速约 0%，远超全球12%的复合增速，主要用于常见心血管疾病（心梗、心衰等）的快速定量或定性检测筛查。罗氏、Alere、梅里埃等占据65%左右的市场份额，国内企业市占率非常低。我们认为心脏标志物检测未来趋向标准化,产品竞争力的关键在于检测指标的多少、检测时间的长短以及检测准确度。我国企业在方法学批间差方面存在较大的技术差距，技术的提升对提高竞争力起着非常重要的作用。

其他检测项目：妊娠市场趋于成熟，转向渠道竞争，随着国家计划生育政策的放开，妊娠类POCT产品市场仍然具有一定上升空间；传染病具备新发突发性，时效性是企业差异化竞争的关键，近年来，埃博拉、禽流感大面积爆发，对新型传染病的快速检测有较高的诉求；肿瘤标志物类似于心脏领域，发展较晚，急需技术突破。