煤炭石油动力煤焦煤价格开始向好荐股位置

煤炭石油：动力煤焦煤价格开始向好 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至8月6日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤59 元，比上周下降 %，降幅缩小。其中6日煤价上涨1元，这是继6月初以来下跌15%以后的首次上涨，好于市场预期。秦皇岛库存665万吨，环比减少4%。北方4港库存1,598万吨，环比减少1.9%。秦皇岛锚地船舶数量 9艘，环比多2艘。沿海煤炭货运指数比上周增1%。截至6日，六大电厂周均日耗量82理顺信托与商业地产的职能分工等问题。 而且万吨，环比增加1.7%，同比增加4%。六大沿海电厂库存1,506万吨，环比增加1.7%，年同比增加16%。库存天数19天，比上周多1天，比去年同期多4天，年同比天数扩大。近期基本面出现边际好转的态势，表现为港口库存下降且价格回升，港 跃度有所回升，电厂日耗环比同比都有小幅回升。总体需求有所好转，但电厂库存和库存天数仍然较高。我们认为煤价在需求指标触底回升，旺季因素支撑下有望继续小幅回升。本周钢铁价格继续上涨1%，其中螺纹钢价格再创年内新高。焦炭价格止跌回升平均1. %左右，这是近四周累计平均下跌7%以来的首次上升，并有望延续。焦煤价格还有小幅下跌，但跌幅已经明显缩小，有止跌企稳态势，少量地区超跌品种已经有超跌反弹。煤焦钢产业链基本面向好，预期好转，随着后续焦炭价格上涨的延续，焦煤价格向好预期已经显现。在宏观方面近期透露出的稳增长、紧信用态势逐渐缓和的背景下，近期焦煤动力煤基本面都出现好转，好于市场预期。宏观和行业层面的双重利好下板块有望呈现反弹，建议关注交易性机会。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业、山煤国际。

支撑评级的要点煤价继下跌15%后首次反弹1元，好于预期。截至8月6日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤59 元，比上周下降 %，降幅缩小。其中6日煤价上涨1元，这是继6月初以来下跌15%以后的首次上涨，好于市场预期。产地煤价中，受到前期港口价格大跌的传导，动力煤继续下跌2%左右；焦煤价格已经有止跌迹象，跌幅明显缩小；无烟煤稳中有涨，晋城、焦作有2%左右的上涨。

港口库存下降，活跃度触底回升，需求有所好转。秦皇岛库存665万吨，环比减少4%。北方4港库存1,598万吨，环比减少1.9%。秦皇岛锚地船舶数量 9艘，环比多2艘。沿海煤炭货运指数比上周增1%。

截至6日，六大电厂周均日耗量82万吨，环比增加1.7%，同比增加4%。六大沿海电厂库存1,506万吨，环比增加1.7%，年同比增加16%。

库存天数19天，比上周多1天，比由于没有“男”、“女”字样去年同期多4天，年同比天数扩大。

近期基本面出现边际好转的态势，表现为港口库存下降且价格回升，港 跃度有所回升，电厂日耗环比同比都有小幅回升。总体需求有所好转，但电厂库存和库存天数仍然较高。我们认为煤价在需求指标触底回升，旺季因素支撑下有望继续小幅回升。

焦炭价格止跌回升有望延续，焦煤价格仍处弱势，但向好预期已经形成。本周钢铁价格继续上涨1%，其中螺纹钢价格再创年内新高。焦炭价格止跌回升平均1. %左右，这是近四周累计平均下跌7%以来的首次上升，并有望延续。焦煤价格还有小幅下跌，但跌幅已经明显缩小，有止跌企稳态势，少量地区超跌品种已经有超跌反弹。煤焦钢产业链基本面向好，预期好转，随着后续焦炭价格上涨的延续，焦煤价格向好预期已经显现。

投资建议：在宏观方面近期透露出的稳增长、紧信用态势逐渐缓和的背景下，近期焦煤动力煤基本面都出现好转，好于市场预期。双重利好下板块有望呈现反弹，建议关注交易性机会。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业、山煤国际。

风险提示：政府调控力度超预期，经济下行超预期，水电出力超预期。