农业行业行业短期或面临回调风险

农业行业:行业短期或面临回调风险

投资要点

板块表现:本周(1月14日-1月18日)农林牧渔指数大幅上涨6.78%,同期沪深300上涨4.52%,本周农业指数跑赢大盘2.26个百分点。本周农业行业TTM市盈率为27.3,沪深300TTM市盈率为10.71,行业相对大盘溢价为2.55。本周农林牧渔各细分子板块跟随大盘走势全线上涨,农业综合,动物保健板块涨幅靠前,分别上涨8.61%,8.55%;农产品加工和渔业板块涨幅相对靠后,分别上涨4.64%和4.86%。

量价跟踪:期货市场方面,农产品各品种除了棉花外,走势均较弱。现货方面,水稻价格稳中有升,玉米价格北弱南,大豆、豆粕价格稳中有升。本周全国出栏肉猪均价为17.66元/公斤,环比上周上涨1.1%,同比上涨1.0%。仔猪均价为26.58元/公斤,环比上周上涨0.5%,同比下跌11.8%,自繁自养出栏头均盈利为336元/头。海参、鲍鱼、价格维持高位,与上周持平。

投资策略与建议:

种植业:预计一号文件会在春节前后即将出台,相关公司有望迎来新一轮的主题性行情。目前种业终端销售并未真正大范围展开,市场猜测都无法证实证伪,短期内建议关注政策面的信号以及公司年报业绩。

畜牧养殖板块和饲料板块:随着天气的转暖,猪肉供应得到恢复,同时离过年越来越近,养殖户压栏情绪逐渐减弱,猪价在经过前期大涨之后,开始进入震荡下调阶段。短期内建议回避相关板块。经历过前期的补栏低谷期后,最近鸡苗价格开始有所反弹,但目前1.3元/只的价格仍大幅低于2元多的成本线,鸡苗业务可以说仍未"止血"。山东毛鸡价格在消费旺季的带动之下开始有所回升,短期对股价有一定的催化作用。而从大周期拐点的角度来看仍需要耐心等待。

水产养殖板块:我们在上周曾经提示过,截至目前山东和大连当地的海域结冰情况尚没有对海参产量造成减产威胁。目前相关海参养殖企业正处于有价无量的业务淡季阶段。因此,我们认为市场对今年海参价格和相关公司业绩增长的判断尚需要一个渐进的观察和印证阶段,我们建议投资者在福建海参供销旺季带来之前重点去关注其供给下滑带来的价格印证之机会。海大集团水产业务的成功模式在猪料业务中的复制开始进入收获期,目前猪料业务销售形势良好,我们预计公司的猪料在1季度具有超预期的潜力,短期积极推荐。

风险提示:养殖疫病和自然灾害的突发风险。