煤炭石油基本面承压吗

煤炭石油：基本面承压 201 -0 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周煤价继续普跌态势。截至 月25日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格为615元，比上周下降5元，为年初以来首次下降。环渤海动力煤价格下跌2元至618元，再次刷新新低。秦皇岛库存上涨1.8%至804万吨。六大沿海电厂库存天数仍为24天，日耗煤量稳定在70万吨。产地煤价延续前期的跌势，下跌范围甚至有所扩大。在我们监测的全国200多个产地煤种中，有40%的动力煤和焦煤出现下跌。无烟煤稍好，有20%的煤种出现下跌，但也逆转了前期的小幅上涨。大秦线检修在4月 日至27日展开，动力煤价格的下跌态势届时有望得到一定抑制。国际煤价基本以下跌为主。

BJ动力煤价格下跌0.8%至90美元。焦煤方面，本周下游焦炭价格下跌幅度加大，超过50%的监测品种出现下跌，跌幅5%左右。钢铁价格持续下跌态势，进口焦煤价格自去年11月以来出现首次下跌，跌幅为2%。下游总体环境对焦煤价格比较不利，预计短期仍将维持弱势。下游复苏的力度和时间窗口比我们预计的要弱和晚。受到高库存、进口煤强势、国内需求持续低迷影响，市场本身对煤价比较悲观和怀疑，预期带来的弹性已经不足，在没有明确看到基本面好转的事实的情况下，板块可能近期仍将承压。

支撑评级的要点港口、产地煤价延续下行。截至 月25日，秦皇岛5,500大卡动力煤价格615元，比上周下降5元。为年初以来首次下降。环渤海动力煤价格下跌2元至618元，再次刷新新低。产地煤价延续前期的跌势，下跌范围甚至有所扩大。在我们监测的全国200多个产地煤种中，有40%的动力煤和焦煤出现下跌。无烟煤稍好，有20%的煤种出现下跌，但也逆转了前期的小幅上涨。大秦线检修在4月 日至27日展开，届时动力煤价格的下跌态势有望得到一定抑制。

组队跑商可以将武将的4种加成全部组合起来 沿海六大电厂库存天数维持在24天。秦皇岛库存上涨1.8%至804万吨。

六大沿海电厂库存天数仍为24天，日耗煤量稳定在70万吨。

国际煤价下跌。国际煤价基本以下跌为主。BJ动力煤价格下跌0.8%至90美元。南非动力煤指数下跌5%至82美元，欧洲动力煤指数下跌2%至82美元。

焦煤下跌范围扩大，短期价格有下行压力。焦煤方面，本周焦炭价格下跌幅度加大，超过50%的监测品种出现下跌，跌幅5%左右。钢铁价格持续下跌态势，进口焦煤价格自去年11月以来出现首次下跌，跌幅2%。总体环境对焦煤价格比较不利，预计短期仍将维持弱势，下游复苏的力度和时间窗口比我们预计的要弱和晚。焦煤短期仍有下行压力。

板块仍将承压。受到高库存、进口煤强势、国内需求持续低迷影响，市场本身对煤价比较悲观和怀疑，预期带来的弹性已经不足，在没有明确看到基本面好转的事实的情况下，板块可能近期仍将承压。

截至 月25日，煤炭公司12年平均净利润同比下降 2%。截至 月25日，在主流24家煤炭公司中，已经有14家公布的年报和业绩快报，归属于母公司净利润平均同比下降 2%。由于同比基数较高，1季度业绩仍不乐观，4月份一季报披露时仍有一定业绩风险。