煤炭石油厄尔尼诺成为影响天胶价格的新变量鼓励

“博宥基金对我市的1000万元定向捐赠煤炭石油：厄尔尼诺成为影响天胶价格的新变量 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业点评：

1.国际原油市场：震荡是4月份油价主旋律，重点关注产油国会议 月原油均价大幅回升。布伦特期货结算均价 9.74美元/桶，环比上涨6.19美元/桶（涨幅18.5%）；波动范围 6..79美元/桶。WTI期货结算均价 7.91美元/桶，环比上升7. 5美元/桶（涨幅24%），波动范围 4..45美元/桶。主要受到：一是弱美元、净多仓增加等金融属性支撑；二是冻产和OPEC目标价等消息面的支撑。

震荡是4月份油价主旋律，重点关注产油国会议。在短期供需端都没有太大改善的前提下，4月份油价的走势关键在于冻产会议、美联储政策和库存情况。考虑到伊朗对冻产的态度和主要产油国之间的博弈，未来达成实质性冻产协议的不确定性较大，预测4月均价布伦特价格41美元/桶，WTI价格40美元/桶。

2.国内成品油和天然市场炼油行业处于高景气周期，主要由于：一是油价回升、库存增值；二是“地板价”给炼油企业带来超额收益；三是烯烃等石化产品景气度提升。

天然气产销两旺，增长显著。16年1、2月份我国统共天然气消费量为 86亿方，与去年同期上涨14%；天然气产量251亿方，同比增长12%；16年前两个月天然气进口1000万吨，同比增速为18%。

.国内化工市场：油价上涨，多数产品由跌转升行业整体有所反转，多数产品由跌转升。 月，我们监测102种化工产品，月均价上涨的产品62个，占比60.78%；月均价不变的产品16个，占比15.69%；月均价下跌的产品24个，占比2 .5 %。 月化工品市场以上涨为主，主要因素是油价反弹以及行业整体补库存。

低胶价下橡胶供应增速放缓+橡胶三国减少出口+二季度季度性缺口+厄尔尼诺影响天胶供应，二季度天胶价格有望进一步走高。低胶价下全球橡胶供应增量下滑，全球天胶库存由 0万吨的高位回落至270万吨，供求关系出现改善迹象。天胶全球最大的三个橡胶生产国从 月1日到8月 1日把出口量总共减少61.5万吨，参考2015年2季度的供需差-56. 万吨，二季度有望迎来天胶供求关系最好时期。此外百年一遇的厄尔尼诺将对东南亚天胶产量产生影响，进一步支撑橡胶价格。

投资建议关注天然橡胶标的：海南橡胶、中化国际。

关注炼油标的：上海石化，*ST华锦，中国石化。

关注天然气板块：万鸿集团、天壕环境。