地产春寒料峭后花开在眼前

地产：春寒料峭后 花开在眼前 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

调控一周年之宏观政策总结通过盘点房地产调控一周年来宏观与政策面的基本情况，我们发现，虽然三轮调控力度空前、史上之最，但究其本质，寻根溯源后三轮调控下的一览子宏观政策大多数都是原有调控政策基础上的进一步加码。这也就意味着未来房地产调控进一步加码的空间在缩小。宏观政策调控一周年后，房地产市场的交易量指标出现了一定幅度的下滑，但房价这一最为敏感的指标仍居于高位，这也加剧了市场关于未来进一步政策加码的想象空间。对于2011年房价政策目标的控制，两会上中央已经将该项指标下放到了地方政府，从目前地方政府制订的房价控制目标来看，大多数与GDP涨幅挂钩，这也预示着未来只要房价涨幅不超过GDP涨幅出台更为严厉政策调控的可能性就不大。目前针对房地产各项宏观政策调控已经极为苛刻，我们预计未来房价出现大幅上涨的概率也不大，这也就意味着政策面进一步出台更为严格调控措施的可能性在缩小。对于政策调控一周年的宏观政策描述我们倾向于用“高台抛球”这一物理现象来描述，政策调控就如高台抛下的弹力球，伴随着每一轮能量衰减的反弹，弹力球最终归于平静。

调控一周年之行业表现总结行业对于调控的适应度在增强，本论调控虽然强度属历史之最，但行业对政策调控的节奏和对策把握上都比08/09年是要成熟得多，2010年已公布年报的房地产上市公司业绩情况来看，大部分公司实现了不利环境下的业绩预增。

调控一周年之市场表现总结市场表现方面，市场对于调控的敏感度在降低，市场底部不断上移，后政策调控时代市场依然有热点和题材可挖，同时，随着地方融资平台资产很有可能影响到他们在职场中的人际关系证券化的展开，困扰地产和银行业发展的桎梏有望得到破解。阿里巴巴这样一家宣称要引领信息技术革命春寒料峭后，花开在眼前。