第一创业大选飞出黑天鹅股市商品燥动

第一创业：大选飞出黑天鹅 股市商品燥动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

一周回顾：上周大类资产中，美股大涨并创下历史新高，金属和农产品价格普涨，但黄金和油价下跌，美元指数大涨。

主要影响事件有：上周特朗普意外赢得大选，这一黑天鹅事件导致全球市场剧烈波动，公布的初步政策框架类核心是宽财政，包括5500亿美元的基建计划、大幅减税、放松银行监管等；同时，上周五美联储副主席Fischer称美国经济增长前景足够强劲，接近实现就业和通胀两大目标，需要移除宽松的货币政策立场，暗示接下来有很大可能会加息。

股票市场：A股市场，短期内市场指数上行空间仍然不大，但存在结构性机会，看好改革、券商、PPP基建等板块；境外股票市场，现在是逢低买入港股的较好窗口；美股短期有下行压力，长期看空美股。

大宗商品市场：上周国内商品市场暴动；铁矿石领涨黑色系，在近期暴涨暴跌，钢材铁矿石主力合约持仓量大幅减少，同时监管高压下，我们预计钢材铁矿石短期走势将以调整为主。

贵金属暴跌，我们认为目前黄金价格可能是短期底部，在美联储12月加息靴子落地，美元涨势结束，黄金价格有望重回上涨态势。原油延续下跌，近期原油的供应端压力仍具，且月底之前OPEC限产仍不确定，目前原油的支撑价为8月限产协议启动前的40美元，预计在月底前仍将以震荡为主。铜价大幅上涨，短时间内的暴涨依然缺乏基础，短期内有色有较大的回调可能，投资者可择机做空铜。

发展绿色建材及绿色建筑对生态文明建设有着现实需求 外汇市场：大选尘埃落定，美元指数上周上涨2.14%收于98.97。预计下周美元指数将进一步上行，短期美元指数的压力位100。

配置建议：资产配置上，我们投资者可择低买入A股、港股股票，市场存在结构性机会，我们继续看好供给侧改革、国企改革的机会，维持对政府投资类热点的推荐（PPP板块中建筑、环保、水泥等品种）。期货方面，投资者可短期做空黑色系以及铜价。