中泰证券看好消费和成长行业牛

中泰证券：看好消费和成长行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点中泰时钟已推出了《股市的春夏秋冬》、《债市的风花雪月》、《股市之行业轮动》等系列报告。《中泰时钟动态》是每月宏观经济数据公布后对各个模型结果的更新。

而且对暗疮印非常有效,你在用洗面奶洗完脸后 债市的风花雪月——得分缓降，阶段未变，收益率修复性下行本月中泰债券时钟得分从上期的9分下降至3分。从几大类分项指标来看：

通胀对得分正贡献较大，但其他大类资产表现（主要是大宗商品）和政策维度（以流动性指标为主）对中泰债券时钟得分起到较强下拉作用。经济增长数据则有所分化，上游指标类得分提高，而房地产、消费等相关下游指标得分有所下滑。综合来看，债市的综合评分依然维持在分的区间内，对应仍为“风”的阶段。

从中泰时钟得分来看，基本面依然继续稳中趋缓格局，影响债市的主线仍旧是去年四季度以来基本面较为平稳，但收益率快速上行的修复。在M2降幅放缓甚至底部反弹的背景下，社融增速高位回落，反映金融监管正在更多在资产端对银行和非银机构产生影响，有助于利率水平的修复性回落。

股市的春夏秋冬——分值上升较明显综合评分从上期的7抬升至本期的16，表明股市仍处于震荡偏强的阶段。

股市之行业轮动——推荐“医药生物、旅游酒店、食品、电子、传媒”与上期相比，食品、电子、传媒系新增，本期推荐行业集中在消费和成长板块。上期的旅游酒店、医药生物、钢铁、基础化工跑赢基准；仅银行跑输基准；平均涨跌幅超越wind全A指数3.3%。

风险提示：监管政策超预期变动