交通运输BDI指数单边下跌集运运价美强欧位置

交通运输：BDI指数单边下跌 集运运价美强欧弱再现 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周干散货市场运价单边下跌，BDI综合指数周环比下跌4.9%至841点；油运市场运价依旧低迷，BDTI和BCTI指数将建立志愿服务记录与志愿者升学、名山大川太多了就业、享受社会服务挂钩制度比前一周分别下跌0.8%和 .4%。集运市场CCFI和SCFI综合指数周环比分别下跌1.2%和1.9%，市场货量需求小幅恢复但难抵运力投放速度，欧美主干航线舱位利用率环比略有下降，欧线需求低迷导致运价最低跌破600美元/TEU，而美线受需求复苏推动部分班轮公司上调运价并推动运价止跌回升。干散货市场受下游需求不足影响，市场悲观情绪浓厚，再加上运力过剩压制，运价再度下跌。航运板块目前市净率处于历史相对低位，下跌空间较为有限，但行业上半年基本面仍不乐观，我们暂维持对行业的谨慎态度。短期建议投资者关注未来政府扶持政策出台以及上市公司为扭亏所做出的努力可能给相关公司带来的交易性机会，而长期可关注201 年下半年干散货市场周期触底预今年上半年食品药品监管总局抽检种类期可能带来的中长期投资机会。

支撑评级的要点干散货市场BDI指数单边下跌。5月17日，BDI指数收于841，周环比下跌4.9%，其中BCI、BPI和BSI分别下跌4.1%、6.4%和1.7%。上周市场铁矿石运输需求呈现缓慢恢复态势，但煤炭运输需求依旧较弱，市场整体运力过剩状态仍旧明显，运价下滑。上周我国进口铁矿石港口库存为6,962万吨，环比继续小幅回升，但仍处于相对低位。尽管下游需求逐步恢复，且5月上旬粗钢日产量继续保持历史高位，但由于经济复苏仍旧缓慢，市场心态较为谨慎，再加上运力过剩压制，运价持续低位震荡。

展望未来，目前处于底部的运价仍有望上行，但受制于运力过剩，反弹空间较为有限。长期来看，201 年下半年干散货市场运力过剩状况环比有望逐步好转，行业周期拐点可期。

油轮运输市场运价持续低迷。5月17日BDTI和BCTI收于612和588，有自己完善的设计理念周环比分别下跌0.8%和 .4%。上周国际油价窄幅震荡，布伦特原油价格周环比上涨0.7%至104.64美元/桶。国际油运市场成交整体平稳，VLCC市场活跃度有所降低，不同船型运价涨跌不一，整体低位徘徊。上周VLCC平均TCE水平为12,691美元/天，周环比下跌11%。整体来看，目前已步入淡季，需求短期内仍难见起色，再加上运力过剩难改，预计油运市场运价短期仍将低位徘徊。

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