资本市场冬天里没有投资童话

资本市场冬天里没有投资“童话”

2010年至今，从“百团大战”到“千团大战”，中国的团购站经历了过山车式的发展。“冬天很快就会来。”美团副总裁王慧文称，“直接的原因就是资本市场变冷。”

在中国的互联发展历史上，团购行业被认为是融资最疯狂的行业。各大VC、PE疯狂的为中国的团购站买单。“如果一家都不能上市，这让资本市场情何以堪？”一位投资界人士分析，由此带来的反思是，是否那些能够高度克隆、进入门槛低的行业不应该被投资。

一位投资人判断，“团购行业高峰已经过去，正在走下坡路。投资人目前都很谨慎，不少投资人已经对团购的盈利模式产生了质疑，不会再进入这个市场。” 资本市场对于中国团购站的投资正在收紧。长期观测团购站发展的易观国际电子商务分析师陈寿送告诉，“团购站的融资难度在加大”。

资本变冷

“融资的情况目前不便透露。”在采访国内几家团购站关于融资情况的问题时，他们大多选择闭口不答。“这个时间不愿意说，主要是业内几家站B轮融资接连受挫。如果再融不到钱，有的都很难撑到2012年一季度。”一位不愿具名的某团购站人士私下跟讲起。

窝窝团的身影并不孤单。就在这个“十一”之前

，成立于2010年3月，曾在Groupon入华前骤然抢注域名、并于年初高调宣布投入5.5亿元广告费用的团宝被爆裁员。业内人士猜测，团宝在不盈利的情况下B轮融资迟迟未到账可能是此次裁员主因。

一等再等，但时至今日，窝窝团对于融资、上市却没有任何消息。被外界戏称放了两颗卫星。不仅如此，广告费用拖延、大幅裁员等消息却不断传出。据知情人士向媒体披露，窝窝团在2011年下半年分别与瑞士信贷、高盛、美林、德意志银行等多家上市承销商接触，但都被拒绝。向窝窝团核实此消息是否正确，窝窝团并没有给予回应。

一切已无可逆转，资本市场的冷却正在威胁着团购站的发展。美团副总裁王慧文表示，这直接导致包括市场营销成本、人员成本快速上升。没有资本的输血，团购自身难以盈利，烧光手头资金后，只有倒闭。陈焘送判断，“2011年上半年，资本市场火热，团购站在发展速度上有过快嫌疑。当资本市场热度下降，甚至可能出现拐点时，大部分企业可能会倒掉。”

根据易观国际的统计，2011年，大规模的融资集中在行业前五的厂商当中，2011年二季度完成融资有拉手、窝窝团、点评团和美团。团购的第二阵营，部分获得A轮融资的企业，已经难以融到B轮融资。

当下，团购站大面积裁员、关闭分站、销售人员集体跳槽、劳资纠纷、资金链断裂正真实的发生。首当其冲的当属窝窝团融资上市风波。百分通联创始人徐茂栋投资的窝窝团曾在2011年5月风光无限，当时徐高调宣布将带着“融资两亿美元”，“数月内赴纳斯达克IPO”。

而对于上市一说，一位业内人士在微博透露，几家国际投行原本要给国内某团购站做IPO筹备事宜，但目前均已全部退出。“美国Groupon一直是 中国团购站学习的榜样。但是现在榜样上市都不成功，也就是说，当你举起qiang的时候，靶不见了。”一位团购站的高管跟提起，国内团购站上市如何发展还是问题。一位投资人士表示。“现在我们也在反思，我们都太赌Groupon模式了！”