工业综合军工板块底部企稳荐股鼓励

工业综合：军工板块底部企稳 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

曾荫权首先表示事件7月 日，SW军工板块大涨4.41%，领涨所有子行业，航发控制率先涨停。

投资要点1.大涨事件催化剂：航发控制、航发动力7月2日晚间同时公告实际控制人对公司进行增持，其中航发控制拟增持5000万到2亿，航发动力拟增持1亿到2亿。首次影响，7月 日，航发控制，航发动力率先大涨，带动整个军工板块领涨。

2.近两周军工指数率先企稳，拒绝下跌：从近两周看，虽然上证指数不断下挫，屡创新低，但是军工指数随着创业板指已经率先企稳拒绝下跌。主要的军工核心标的本轮调整幅度较小，表现非常抗跌。

.从2015年股灾到现在，军工板块调整深度、时间长度都接近历史极限，估值水平逼近几次历史大底：从2015年到2018年，军工板块连续4年位列SW一级行业涨幅倒数前5，调整深度、时间长度都接近历史极限，触底反弹的节点逐渐到来。从估值上看，截止报告日，军工板块PEband估值为58.99X，PBband估值为2.65X，估值水平达到了2008年1664点，2012年12月创业板大底的估值水平，逼近几次历史大底。

4.国防开支预算走向上行通道，未来基本面预期不断改善：伴随中美贸易战以及主要大国国防开支预算提速，我国国防开支也进入一个上行通道，2018年开始进入十三五规划的实施年，按照军工开支的进度一贯保持前低后高，后面三年进入投资高峰，主要总装、核心系统供应商将确定性受益，军工企业基本面预期改善。

我们坚持军工行业基本面即将触底反弹，目前军工指数重新调整到2018年2月的位置，存在反弹空间，在当前节点，我们再度重申推荐军工板块反弹行情，建议积极布局。