群益证券增速走低环比继续下滑的

群益证券：CPI增速走低 PPI环比继续下滑 类别： 机构： 研究员：

要接受现实 [摘要]

11月CPI涨幅1.4%，PPI下降2.7%2014年11月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。其中，城市上涨1.5%，农村上涨1. %；食品价格上涨2. %，非食品价格上涨1.0%；消费品价格上涨1. %，服务价格上涨1.8%。月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。

11月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.4%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格下降0. %。

2014年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.5%。

工业生产者购进价格同比下降 .2%，环比下降0.7%。月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.8%，工业生产者购进价格同比下降2.0%。

点评：2014年11月CPI同比上涨1.40%，涨幅较上月回落0.2个百分点，低于我们的预期。通胀走低一方面是翘尾低贡献，另一方面主要由于食品、非食品价格环比均有所回落。月，CPI同比涨幅约为2.0%，较前10月降0.1个百分点，整体物价涨势延续温和。

同比方面来看，11月食品价格同比上涨2. %，涨幅较上月回落0.2个百分点；其中鸡蛋、鲜果仍维持在16.5%、14.0%的高位；而猪肉、鲜菜则分别下滑 .8%、5.2%，其他各项同比增速与上月均变化不大。非食品方面，同比增速降低0.2个百分点至1.0%。