第一创业宽松预期升温股债商品齐飞计划

第一创业：宽松预期升温 股债商品齐飞 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

很多创新仍然停留在微创新层面 摘要：

一周回顾：全球央行宽松预期升温，股债商品齐飞。上周四英国央行行长卡尼指出，英国央行在夏季可能不得不实施宽松措施，以应对脱欧可能带来的金融环境收紧状况。同时英国脱欧使得美联储年内加息预期消失，宽松预期推动风险资产大涨。全球股市反弹，基本收复之前跌幅。石油贵金属和有色金属也普涨。国内视角：6月财新制造业PMI为48.6，继续回落，显示经济恶化概率加大。上周国内股市债市齐涨，商品期货火爆，黑色系卷土重来。

股票市场：A股市场，沪指上涨2.74%收于29 2.48点。我们对后市仍然维持短期股票市场将延续震荡格局的看法。在上涨逻辑没有确认前，指数都将维持箱体的反复震荡。投资者短期可随着市场走高逐步减仓。境外股票市场，上周恒生指数较前一周上涨2.64%，看好港股未来走势。美股大涨，全球基本收复之前跌幅。

大宗商品市场：黑色系重拾升势。上周国内螺纹钢主力合约较上周上涨10.49%，上涨的主要原因在于流动性预期的改善以及宝钢、武钢合并驱动国企改革预期升温。原油上周大幅反弹。受美元指数走弱以及美国EIA原油库存数据大幅减少刺激大幅反弹，油价重返50关口。贵金属：黄金微幅上行，白银大涨。白银的工业属性叠加避险需求助力其上周大涨。

铜价较前一周上涨4.42%。突破了4900的关键点位。

外汇市场：美元指数震荡小幅上行0.24%收于95.66。未来走势取决于本周非农就业数据。英镑震荡、欧元反弹。预计短期内英镑有继续反弹动能。日元小幅贬值。在市场避险情绪降温下，日元也在大涨后有所贬值。

配置建议：短期内我们看好商品期货的继续上涨，全球流动性宽松预期对商品价格上涨有支撑作用，股市和债市在经历上周的大涨后预计短期内将震荡整固。同时，我们继续看好黄金白银等贵金属价格的震荡走高，投资者可择低介入。