金融混业监管的国际经验荐股计划

发现6月首套房房贷利率较5月开始松动 金融：混业监管的国际经验 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

混业经营对我国金融监管体制提出挑战20世纪80年代以来，全球范围内各主要经济体逐渐出现了金融业混业经营的趋势。在国际金融机构的竞争和国内金融机构的效率追求等方面的多重驱动下，混业经营模式的发展日渐迅猛，很多企业通过各种手段逐步向其他金融业务领域渗透。在这种大背景下，分业监管显然已经无法满足当下金融创新和各大金融机构对于混业经营的需要，传统的分业监管模式和相关法律法规的变革迫在眉睫。我国的金融业尽管经过了相当长时间的发展与完善，最终确立了目前的分业经营、分业监管的行之有效的模式，但是我国金融混业经营的金融控股公司和各类金融创新已现雏形，因此研究当前背景下，全球各主要经济体应对金融混业监管改革的经验教训，从中探索符合我国国情并能够匹配我国经济、文化以及政治背景的有效途径，是当下我国金融业健康发展的新的挑战与机遇。

后金融危机时代，亟待完善的金融体制08年金融危机不仅给全球经济带来沉重打击，同时让世界认识到金融体制的完善对于金融业中的重要性，各国意识到各自现有体制内的不足并纷纷开始完善已有的混业监管体制，加入具有审慎监管的框架，保证对于系统性风险的监测与应对。201 年我国货币市场上发生的“钱荒”事件和2015年年中“股灾”事件，都在现实环境中例证了我国现行金融监管协调机制对于系统性风险应对能力的不足，更凸显了当下在混业监管的改革趋势下，建立宏观审慎框架迫切需求。得益于金融业晚起步的优势，以美国、英国和欧盟为代表的后金融危机时代金融改革经验可供我国借鉴。

我国现行的金融监管体制及现存问题经济自由化和金融创新所导致的混业经营和新型金融业务的拓展使得监管重叠与监管真空并存。监管立法层面不够完善。监管制度不够完善。监管观念落后，手段单一、随意性大，缺乏全面监管。

我国金融监管体制改革可能方案预测方案一：“一行三会”基础上设置金融协调委员会方案二：合并三会为金融监管总局方案三：分割“三会”职能，明确分割审慎监管与行为监管最终的方案：布局五年，安全为首——点评第五次中央金融工作会议1、第五次，中央金融工作会议的核心点：服务实体经济，防范金融风险，深化金融改革。

2、服务实体经济放在首位，表明金融服务实体经济是重中之重。

、防范金融风险位列第二位，表明在资金低成本流向实体的过程中，风险管控是另一个重心。成立“国务院金融稳定发展委员”，协调混业监管。

4、深化金融改革再次被提及，显示金融改革的任重而道远。

5、我们的对其的观点是：布局5年，安全为首。

6、稿中提到：推动国有大行战略转型，发展中小银行和民营金融机构。

投资建议1、新的金融监管框架的确立，可以消除系统性金融风险，提高市场流动性和投资者风险偏好，提高银行板块估值；2、同时其强调综合监管，突出功能监管和行为监管，这主要针对混业经营的业务展开，其也将有助于降低银行业务风险，延伸业务边界，提升估值。

、我们继续看好银行股 季度相对收益，重点推荐：招行（第二目标价27元)、光大、宁波、建行、工行、次新股中重点推荐：上海银行和常熟银行。