半导体电子设备关注产业竞争格局变化荐计划

半导体、电子设备：关注产业竞争格局变化 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

月度观点：高世代线成本优势明显，关注产业竞争格局变化根据IHS等咨询机构的统计数据，2017~2018年以来，陆续有8代线、10.5代线等数条高世代的面板产线产能开出，对上游设备和原材料需求形成拉动，但对于面板制造行业可能出现产能过剩的忧虑也时有出现。但根据我们的定量分析，10.5代高世代线切割65英寸TV面板，相较于用6代线来切割，成本大约要低15%，而随着未来产能利用率和良率的提升，10.5代线的成本会进一步降低。因此即使65英寸等尺寸的面板价格呈现较大的跌幅，企业也可以凭借产线优势获得成本上的竞争力。

月度市场表现：海外与A股均有所下跌，面板制造企业跌幅相对较小上月，受市场整体表现不佳的影响，大陆面板产业链公司均呈现下跌。

其中，原材料企业跌幅较大，设备企业次之，而面板制造企业跌幅相对较小。从海外来看，受到美股大幅调整的波及，以及三星可能暂缓A5厂投资等因素的影响，美股面板产业链企业上月及年初至今跌幅均较大，而台湾的群创光电及友达则有所上涨。

“低估的还能走一走 LCD：大小尺寸产值均有所下跌，小尺寸产值跌幅较大2017年12月大尺寸面板全球整体产值约为50亿美元，环比下降7%，同比下降6%；中小尺寸面板全球整体产值约为9.7亿美元，环比下滑19%，同比下滑20%。大尺寸面板受到面板价格持续下跌的影响，产值有所下跌，但由于TV厂商为中国农历新年备货而拉动需求，产值下滑有限；但中小尺寸受到Q4产业链尤其是国产出货不及预期和库存持续调整的影响，同比及环比都呈现较大的跌幅。

OLED：价格缓慢下跌，出货量增长迅速从价格上来看，AMOLED价格（硬屏）呈现缓慢下跌的趋势，过去一年中大约下滑了15%左右。目前，AMOLED（硬屏）相对LCD面板价格的倍数大约在1.5~2倍。与此同时，受益于苹果iPhoneX的备货和量产，AMOELD显示屏的出货量自2017年9月以来呈现快速增长，2017年12月单月，AMOLED屏幕的出货量约为 800万片。其中，三星目前在AMOLED显示屏领域仍然占据主导地位。

投资建议建议关注国产面板企业京东方A、深天马A、黑牛食品（国显光电）等；以及上游设备和材料领域的大族激光、精测电子、联得装备（广发机械联合覆盖）、天通股份、阿石创、江化微、三利谱、弘信电子、激智科技等。