半导体电子设备关注制造成长弹性荐股哈

半导体、电子设备：关注5G制造成长弹性 荐8股 类别： 机构： 研究员：

为庆祝《如龙0》中文版正式推出 [摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数周涨7.59%，全行业2 1只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的约222只，周涨幅在5个点以上的约180只，周涨幅在10个点以上的77只，周涨幅在15个点以上的25只，值得注意的是：全周下跌的标的仅5只。我们上周在讨论苹果四季度的“平庸”展望的时候，指出“这最后一根稻草”，或许是板块见底的第一讯号。近期政策层面对于科创板的重点扶持，以及为解决股市低迷而给出的多项指导令市场重回活跃，在这种市场背景下，电子作为26个细分子行业中今年跌幅最大的几个板块之一（截至今日，年初至今的板块跌幅仍超过 0%），是有明确的反弹空间的。从中期维度考量，电子板块未至行业基本面整体翻转的时间点，但是短期确实有向上的弹性，我们短期将评级提升至“推荐”。

本周市场的重磅并没有上周那么多，三星的折叠式继上周发布后自然成为了市场关注的焦点，本周三星折叠供应链名单的出炉亦成为关键，但毫无疑问的，基本清一色的韩日企业，尤其是其中关键零组件之一透明聚醯亚胺(CPI)薄膜供应商，由日本住友化学独家取得，另一家呼声极高的韩国可隆工业则意外并未入列。

LED方面，从已经公布的三季报可以看出，芯片龙头三安光电第三季毛利率出现下滑，季减约4个百分点，其库存水位也持续拉高，截至第三季底的存货金额达到25.78亿元，高于第二季的24.88亿元，更明显高于2017年同期的12.75亿元，而华灿光电的存货金额达到12. 7亿元，较第二季底的9.29亿元大幅增加，类似的情况也发生在乾照光电，存货金额从2017年第三季的2.48亿元逐季增加，累计至2018年第三季底的存货已达到4.07亿元。在LED产业集中度提高的背景下，尽管2018年以来芯片厂透过提高库存减缓降价，但业界估计，截至第三季底的跌价幅度仍有15%~20%左右，尤其是进入传统淡季后，整体需求更为低迷，预料业界的库存水位将依旧居高不下，近期大功率LED元件价格已出现单月5%以内的跌价压力，但在整体经济展望低迷下，跌价对于刺激需求回温的助益仍十分有限，但存货金额不断拉高，也意味著整体市场的跌价压力正延后释放，一旦市场依旧不见好转，LED厂仍将面临跌价或减产的困境。