地产年下半年可能降价计划

连队的射击优良率明显提升。 地产：2011年下半年可能降价 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2011年下半年可能降价我们希望了解开发商的2011年下半年经营策略过去两周，我们拜访了雅居乐、碧桂园、恒盛地产、富力地产及远洋地产的管理层。我们希望了解开发商在2011年下半年的经营策略及他们对政策面的看法。

开发商在定价方面具有灵活性，对政策持谨慎立场1)所有企业均继续维持其2011年的合同销售目标。2)如果销量走弱，其中许多开发商将考虑降价5%-10%以实现其预售目标。 )所有开发商在2011年下半年的新开盘都会回升。4)大多数开发商认为如果量价大幅攀升，限购令可能会扩大至更多城市。5)大多数公司不愿主动参与保障房项目，因其利润较低，或无利润可言。

有更多项目将在下半年开盘，房屋存量继续增加5月份，我们覆盖的12家住宅开发商新开盘1920万平方米，高于4月份的1460万平方米。6月新开盘面积达到28 0万平方米，我们预计开发商将取得不错的预售结果。新开工面积与销售面积之差达到了4.4亿平方米的纪录高位。房屋存量占总资产的比重将从2010年的56%升至2011年的59%，可能拖累了开发商的销售周转。

瑞银的观点和行动我们认为限购令将继续影响销售，开发商的全年目标颇具挑战性。在房屋存量不断攀升且信贷收紧的情况下，我们认为开发商将不得不降价以提振销售。我们将重点关注开发商的财务健康状况。雅居乐、碧桂园及SOHO中国是我们比较看好的地产股。