工业综合建议配置估值相对较低的白马股荐的

工业综合：建议配置估值相对较低的白马股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业核心观点：

因此 上周申万国防军工指数下跌0.25%，同期上证综指上涨1.07%，创业板指上涨2.89%，申万国防军工指数跑输上证综指及创业板指。1、从细分板块来看，上周国防军工板块-0.25%的涨幅在申万一级行业涨跌幅排名倒数。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨幅排名中等偏下，平均上涨0.69%。 、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周涨幅排名前五的个股分别为景嘉微（2 .47%）、卫士通（2 .46%）、川大智胜（11.17%）、中电广通（10.19%）以及火炬电子（9. 1%）；上周跌幅排名前五的个股分别是中航黑豹（-7.97%）、春兴精工（-7.49%）、中直股份（-7.05%）、天和防务（-6.52%）以及中兵红箭（- . 0%）。

坚定看好军工长期投资机会。当前军工估值水平已经基本回落至2014年年初的水平，其中：

航天67倍、航空58倍、舰船1022倍、地装71倍、雷达产业链78倍、光电器件194倍、军工电子通信 7倍、辅助设备及服务66倍、航空发动机92倍、北斗产业链119倍建议关注政策及周边局势的持续变化。1）8月29日，朝鲜发射1枚弹道导弹，9月 日，朝鲜再次进行核试验，加剧了东北亚紧张局势，中国地缘冲突仍面临诸多变数；2）科技部、军委科技委近日联合印发《“十三五”科技军民融合发展专项规划》，《规划》部署了“十三五”期间推进科技军民融合发展的7个方面16项重点任务。我们认为，随着周边热点事件及军民融合政策的催化，军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股“改革+成长”逻辑不断深化，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力申万宏源研究军工组推荐投资组合第十四期第十四周市场表现：上周国防军工投资组合绝对收益-1.58%，累计收益1.70%；上周组合相对申万军工取得-1. %超额收益，累计16.08%超额收益；上周组合相对沪深 00取得-2.50%超额收益，累计-5.51%超额收益。本周给予申万宏源国防军工投资组合：中直股份、中航光电、航天电器、杰赛科技、内蒙一机、中航机电、航发动力。