商品依然承压金属后市看好哈

吃不了苦似乎成为我们这一代人共同的诟病。2013年我们要给自己制定一个目标 商品依然承压 金属后市看好

上周公布的中国5月份CPI数据及其他经济数据显示

，目前通胀形势仍然严峻，而且国内经济有加速下行的风险。国外方面希腊债务危机再次成为焦点，推动欧元大幅下挫，美元大幅走强，受此影响全球大宗商品期货延续弱势。截至周五，中期商品指数收报于1928.52点，一周下跌0.82%，其中金属指数下跌1.35%，工业品指数下跌0.21%，农产品指数下跌1.22%。受希腊债务危机影响，我们预计商品本周依然承压，但金属后市看好。

目前商品市场最大的风险就是希腊债务危机，市场对希腊债务违约的担心再次加剧，本周商品市场依然将会承压，但基于对下半年经济的看好以及对货币政策相对乐观预期，我们看好金属下半年的走势，5月12日很可能是今年金属的年内底部价格。由于全年供给缺口的预期，预计下半年铜表现将是最好的，而从近两个交易日看，铜也表示出了较好的抗跌性。另外，近期国内铜库存大幅减少，显示下游消费需求非常旺盛。伦铜的注销仓单也在增加，这些都在暗示铜消费正在强劲启动。铝、铅、锌面临供给过剩的问题，后市将会跟随铜价走势。锌库存仍处于攀升阶段，下游消费依旧乏力。铅目前依然面临环保压力，下游消费短期内难有起色。铝受到电力成本上升预期影响，目前表现相对抗跌。综上所述，预计最晚7月中旬希腊债务问题充分释放后，金属将会迎来更加明确的上升行情。

农产品方面白糖期货表现最为强劲， ICE原糖自5月下旬以来依托5日均线展开了一波强劲反弹行情。虽然从中长期来看，全球食糖供求格局在泰国、印度食糖大幅增产背景下将处于过剩状态，但短期阶段性供应偏紧的局面将推动ICE原糖期价继续攀高。国内方面，在食糖供需缺口刚性存在以及制糖成本提高的有力支撑下，目前现货价格保持坚挺，广西现货价维持在元/吨。而步入6月份后，食糖消费情况依旧不太理想。之所以出现这种现象，很大程度上是由于市场传言本月下旬国储糖将继续投放市场，使得多数商家持谨慎观望态度。

总体而言，虽然外盘的良好涨势会给郑糖提供一定上行动能，但在宏观环境偏弱且国内食糖依旧淡销的背景下，郑糖短期难以出现大幅上涨行情，预计近期将延续高位振荡走势。