商业零售现代服务焕发生机荐股DG

商业零售：现代服务焕发生机 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

预计2016年一季度商贸零售及社会服务行业20家重点公司净利润同比增速均值在- .95%左右（剔除异常值），中位值-1.1%。细分子行业中，现代服务类公司表现最好，一般零售类次之，商业物业经营类表现最差：9家一般零售类公司净利润平均同比增长29.65%，2家专业零售类公司净利润平均同比增长2.5%， 家商业物业经营类公司净利润平均同比增长-7.06%，5家现代服务类公司净利润平均同比增长47.17%（剔除异常值）。

2016年月社会消费品零售总额累计同比上涨10.2%，增速继续回落0.51个百分点；2016年月限额以上批发和零售业零售总额同比上涨7.7%，相比去年同期增速回落0.65个百分点；从零售整体行业来看仍处于向下探底阶段。

将矛头直指国内体育用品品牌的主力市场我们预计商贸零售及社会服务行业重点公司2016年一季报业绩具体情况如下：

（1）累计同比增长超过100%的公司有1家：北京文化（19，10 2.61%，符合预期，去年同期基数小）。

（2）累计同比增长50~100%之间的公司预计有 个：华贸物流（47.5，98.5%，符合预期，外延并购增厚业绩）、南京新百（-146.44，95%，符合预期，去年同期基数小）、苏宁云商（-248.94，75%，符合预期，去年同期基数小）。

（ ）累计同比增长在0- 0%之间的公司预计有5个：金陵饭店（ .9，2 .0 %，符合预期）、永辉超市（4 2.96，19%，符合预期）、双箭股份（27，15.4 %，符合预期）、百大集团（ 5 .06，2%，符合预期）、王府井（229.0 ，1.49%，符合预期）。

（4）累计同比下滑的公司预计有9个：小商品城（120.68，-1.09%，符合预期）、重庆百货（298.17，-8.96%，符合预期）、广州友谊（57.86，-9.99%，符合预期）、海印股份（41.46，-10%，低于预期）、海宁皮城（150. 8，-10.09%，符合预期）、步步高（151.16，-14.72%，符合预期）、百联股份（504. 1，- 4.6%，符合预期）、新世界（1 .6 ，-67.75%，符合预期）、豫园商城（72. 5，-70%，符合预期）。

投资建议：从数据角度看零售行业的春天仍未到来，传统企业经营面临较大困境，但2016年上海迪士尼开园给本地零售股带来较大机会，建议关注豫园商城、新世界、益民集团等。

从社会发展趋势及国家政策引导来看，现代服务业方兴未艾，我们推荐关注转型服务外包、养老大健康类的标的：1）鞍重股份：后勤托管服务唯一平台标的稀缺，后勤托管行业万亿市场空间，公司经过长期经营已形成竞争壁垒。2）百大集团：公司百货酒店和租赁业务每年贡献稳定业绩约1.6亿元，拥有杭州市核心地段物业26万平方米，打造全国三甲顶级肿瘤医院，大健康规划清晰，团队靠谱。 ）新世界：公司拥有上海南京西路核心地段物业20万平方米，定增过会转型加速，依托百年中医药品牌开展养老、保健、中医诊断、远程医疗等业务，前景广阔。中长期来看，我们坚定看好养老、健康管理的发展前景。

我们判断，2016是养老转型标的商业模式兑现的大年，且政策催化密集，推荐关注双箭股份（养老服务龙头，今年实现机构连锁化）、金陵饭店（养老产业投资基金）、中海海盛（上海本地远程诊疗和康复医院龙头）、新华锦（养老护理全产业链）、福成五丰（殡葬业务多点开花）、澳洋科技（康复连锁化）。