安信证券经济增长有所企稳源泉

等你真正发现了属于你自己追求的平面艺术安信证券：经济增长有所企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容提要：

5月份规模以上工业增长为6.1，较4月反弹了0.2个点。单月的固定资产投资和社会消费品零售也有恢复的迹象，货币信贷数据亦高于预期。这一系列数据显示经济增长有所企稳，但反弹力度仍然较弱。5月的政府财政支出增速较4月有较大的下滑，这主要是前期预拨部分支出造成的增速扰动。我们相信今年的财政政策较去年下半年会显著地更为积极。

过去三个月中国房地产市场逐步出现较为全面的复苏迹象，房地产交易呈现量价齐升。虽然短期经济增长更多地依靠积极的财政支出来对冲私人投资下滑的压力，但在中期房地产市场的恢复是推动经济可持续复苏的重要力量。

政府稳增长的加码有利于经济在低位企稳。但短期财政冲击的次生影响仍然在发酵，私人投资趋势疲软，全球经济仍然缺乏动力。在销售恢复的背景下，房地产投资的反转仍然需要时间。我们认为未来几个月经济增长呈现低位企稳，经济恢复在三四季度可能会更加值得期待。