家用电器空调和冰箱旺季可期荐6股

家用电器：空调和冰箱旺季可期 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业运行情况洗衣机:出口情况不佳拖累了2月销量，2月总销量401万台，同比下滑0. %（其中内销290万台，同比增长10.4%；出口111万台，同比下降20.6%）。从月的合计数据看，销量共计909万台，同比下降了1. %，其中内销表现较好，同比正增4.5%。

冰箱：受春节影响2月冰箱排产较小，产量同比下滑两成，销量略超预期，同比增加2.1%（其中内销441万台，同比微增0.6%；出口114万台，同比增长8.6%）。从月整体数据看，总销量达1092万台，同比增长5%（其中内销同比增2.6%，出口同比增1 %）。

彩电：2月彩电总销量668万台，同比增长近两成，主要受益于内销的快速增长，内销 47万台，同比增速近五成。

市场表现回顾自 月14日至4月10日，家用电器行业指数上涨8.48%，同期沪深 00跌幅为1.67%，行业大幅跑赢市场，位居2 个申万一级行业涨跌幅第1位。四个细分子板块中，白电涨幅较大，一方面受益于冰洗空数据显示行业回暖，另一方面美的电器近50%的涨幅带动了白电板块表现。

投资策略尽管冰洗数据复苏力度不及空调，但是复苏趋势不变。随着五一备货期的到来以及节能补贴政策退出效应的影响，我们预计 、4月空调、冰箱和彩电的销量数据将继续向好，维持行业的看好评级。

个股方面仍以业绩稳健或业绩有望出现拐点为投资主线，白电建议关注美的电器（当前股价距离换股价仍有一定的空间），小天鹅A（调整转型后洗衣机业务增速较快），合肥三洋（月洗衣机销量增速近两成，获得荣事达商标使用权后重新布局渠道业绩有望改善）；黑电继续关注海信电器（受益于大尺寸产品结构的调整）；厨电建议关注老板电器（定位高端，受益于行业集中度提升）和华帝股份（收购百得厨卫后发挥协同效应，进军厨电一体化）。