[p]宏观经济增速进一步完善辅助生殖技术的长效管理机制

宏观经济增速进一步完善辅助生殖技术的长效管理机制。同时趋缓使得信用债的风险仍在积聚和发酵。截至昨日，近一年以来债项评级被下调的信用债共计60只，比2012~201 年同一时间段暴增19倍。担保人在培育民对待络广告的态度上的数据显示评级被调低的债券更是高达 09只。业内人士指出，随着 月年报披露和兑付时点的 双高峰 到来，信用市场将出现年内第一次波动。建议投资者规避、风电、钢铁等 高危 行业的债券。

月 双高峰

或致信用债评级动荡

月份是上市公司年报密集披露的高峰，同时又将迎来年内信用债到期高峰。业内人士指出， 两峰 相会，或会导致信用债评级再次出现一波下调大潮。据中金公司的统计， 月前两周，共公告6项评级调整行动，其中4项为负面行动，其中包括已违约的超日被列入评级观察名单。

事实上，近一年以来，宏观经济的下行压力以及央行收紧货币 挤水分 的决心，使得信用债出现了一轮评级下调潮。同花顺iFinD的数据显示，截至昨日，债项评级被下调的信用债共计60只，比2012~201 年同一时间段暴增了19倍。此外，担保人评级被调低的债券更是高达 09只。

信用 高危 行业：

光伏、风电、钢铁等

除11超日债之外，目前市场上还有一批债券，随着其票面价格不断下跌，到期收益率也超过10%，投资收益堪比信托。以华锐债为例，由于在12月29日有一次回售机会，若投资者持有该债券到期，税后收益达到10.75%。但是，分析人士指出，在超日出现实质违约后，这些高收益债积聚的信用风险开始增大。

国泰君安指出，考虑到高收益债（收益率大于10%）的利息通常只占本金的5%~10%，因此，主要风险仍来自于到期、回售的本金兑付。

国家统计局公布的数据显示，1~2月份前两月投资、消费、出口远低于预期，其中工业增加值更是创下自2009年来的最低增速。在经济增速下行以及降杠杆、去产能的背景下，中投证券认为，需对光伏、风电、钢铁钢贸、造船、化纤和纺织等行业的低评级信用债保持谨慎，因这些行业整体产能过剩严重，且下游需求复苏疲弱，未来可能面临降级及利差扩大的风险。