煤炭石油去产能阶段被延长蹭飞

煤炭石油：去产能阶段被延长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■港口价格压力传导至坑口。本周（6..2 ）产地动力煤价格分化，山西朔州、寿阳、兴县、陕西榆林、神木等产地价格下调，幅度在1%-7%之间，东部的开滦动力煤也下调1.5%，同时，神木块煤、平顶山动力煤出现2%- %的上涨。本周秦皇岛港口动力煤稳定，广州港神木优混和山西优混各下跌5元/吨。

秦皇岛港库连续第8周上升，本周升7.1%至717万吨。

■沿海煤炭运价连续第1 周下跌。沿海煤炭运价指数连续1 周下降，本周秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波和黄骅-上海航线分别下降0. %、0.5%、0.8%和1.1%。环球电子平台煤炭价格下降、NEWCIndex、DesARA分别降0.76%、0. 0%。RBIndex小幅上涨0.49%。

能够帮助笔记本电脑有效延长续航时间■焦煤与冶金焦价格企稳，钢价小幅变动。6月16日-6月2 日，冶金煤价格主流稳定，仅山西灵石二号焦煤下跌2. %。本周山西二级焦炭下跌2.2%。线材与螺纹钢价格小幅下跌，幅度分别为0. %和0.6%，板材价格持平。

■动力煤价格调整空间有限。动力煤市场疲弱之势仍在延续，一方面动力煤的价格压力仍未完全解除，港口库存突破700万吨大关，广州港价格下跌，表明终端需求未现好转，价格压力已经传递至坑口，产地价格调整；另一方面，夏季用电高峰即将来临，沿海六大电厂库存总量为1 54.20万吨，下降 .6%，日耗总量周同比上升5. 1%至69.4万吨，库存平均可用天数20.7 天，较上周减少1.44天，6月上旬电厂开工率整体小幅下降，随着旺季来临，动力煤的下跌空间有限。

■配焦煤有调整压力。钢材价格仍持续低迷，本周钢厂焦炭库存天数总体下降，独立焦炭企业库存除华中地区上升外其余持平，焦煤缺乏上涨驱动，优质主焦煤资源较为稀缺，相对坚挺，高硫配焦煤有下跌可能。

■维持同步大市-A评级：短期内需求的回升难以期待，去产能依然是走出景气低谷的唯一路径，但这一进程因各省轮番减免行政收费而延长，减免税费可能短期内缓解部分省区企业的销售压力，但最终结果互相抵消，赋存条件和运输距离所决定的高成本企业依然是去产能的对象，维持同步大市-A评级。

■风险提示：经济复苏力度不及预期；煤炭资源税从价征收；环保政策从严实施。