中国融券新政策意在丰富多空平衡工具

融券新政策意在丰富“多空平衡”工具

在沪指一路逼近４３００点之际，市场情绪变得极其敏感。１７日下午，四家机构联合发布通知，支持专业机构投资者参与融券交易，并扩大融券标的。这一消息引发市场担忧，认为监管层鼓励卖空，意在打压股市。

专家认为，融券新政策有警示风险的用意，但更重要的目的是改变杠杆业务“一头沉”，丰富“多空平衡”工具，短期或引发市场波动，但长期有利于股市健康发展。

１６日，借上证５０和中证５００两个新股指期货上市之机，中国证监会主席肖钢公开讲话，提示市场风险。１７日，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所联合发布通知，支持专业机构投资者开展融券业务，并将融券标的股票扩大到１１００只。

顿时，市场出现关于监管层打压股市的声音。面对这种态势，１８日，中国证监会发言人邓舸对表示，此次扩大融券规模是促进融资融券业务平衡发展，“不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市”，并提出“请正确理解，不要误判误信”。

事实上，在过去的两年中，融资融券业务一直都是融资“一头沉”，带有做空性质的融券未得到较大发展。多空不平衡，这也是此轮牛市上涨速度如此之快的一个重要原因。

“原来融券业务只局限于券商自营持有的股票，数量小，品种少，就算客户要融券也未必有券能提供。”南方基金首席策略分析师杨德龙认为，而且融资业务比较好做，中国人也有做多的习惯，敢同样带来了许多趣味的玩法于做空的人比较少。

英大证券首席经济学家李大霄认为，当年推出融资融券业务的时候，来场说走就走的旅行市场整体走得比较弱，监管层对市场呵护有加，这也影响到了融券业务的同步开展。”

“融资余额的大幅上升虽然推动了本轮牛市行情的发展，但融资业务助涨助跌的特征非常明显，必须推动两融业务均衡发展，化解两融业务畸形发展的风险。”深圳紫金港资本管理有限公司首席研究员陈绍霞说。